想請教各路高手一些問題....

sec2100

2016年的11月14日就發生過一次所謂的20161114事件(請見我的書「何不認真當賣方」第105頁)。當天指數近9000點，但6400點及6600點的Put竟然盤中從1.6點不合理漲到870點。

回到您的例子，11000點的Call理論上沒有任何風險，不需要保證金才對。實際上也不應該有風險。但有一種風險就是，有人不小心或刻意用1000點買了一口11000的Call，結果剛好有了賣出成交(也有可能是刻意成交)，讓所有11000的Call的賣方全部被停損，且停損在最高點。所有的賣在1000點的賣方，和當初製造假價格的買方，其實是同一組人。

歡迎回到0206的世界。

何不認真當賣方這本書我沒有出版，只給那些上過我一對一課程的人。但這本書有二個很致命的defects:
1. 我在書中所舉的美國LJM的賣方基金在2月5日發生重大損失，淨值下跌82%。LJM在美國算是很知名歷史最悠久的賣方基金，創辦人常常說他學到了很多教訓，但為什麼那麼強的創辦人還是逃不過2月5日這一天(發生美國史上單日VIX指數漲幅最大的一天)
2。書中第九章的極端價格和極端行情，現在看起來，少了0206事件，第九章就殘缺不全。

所以，何不認真當賣方這本書，可以扔到國家圖書館的垃圾筒裡，然候，我檢起來，偷偷的再放回我的書架，如果還有下輩子的話，我絕不會投賣方的胎。

其實在20141116事件發生後，我就常常提醒自己，佈局賣方部位的時候，儘量不要在同一個履約價上佈太多，最好分散在鄰近的履約價，以分散價格失控風險。

賣方其實有太多細節，所以賣方是留著很多魔鬼。

我在0206當天也賠了2成(二百多萬)，我是一個幾乎每一刻都將風險指標控制在800%-1200%的交易員，還能在0206虧這麼多(當天早上八點的delta為20左右，所以我大部分的虧損和delta有關，當然short vol的代價也有)，我也真的覺得，或許我當天的Put的賣方還是太多了(約430口，分散在各地，光是九月就有135口)，雖然我Put的買方也很多，也超過400口，所以我活了下來。但我這個活了下來其實是吃了15年的苦。這15年我見過太多自己的衰敗，但我不能接受0206的是，為什麼有這麼多的Call漲停 (其實我是盤中才知道的)。所以，這一天，絕對需要平復，需要平反。

但也許有0206這一天，我才真的決定，我自己說的五萬下一口，我常說的backspread的應用，卻連自己也沒有做到，我在0206早上的七點，走在街上，才發現原來總量管制這那麼的知易行難。

我知道0206Put的漲，但我不能理解為什麼那麼多的Call漲停。這不只是我的陰影，這是最黑暗的一天。

我還是認為賣方是一個很dismal的strategy，不是它真的不好，而是它的好必須建立在非常嚴格的紀律上。