揭密系列 4: 市場測溫計
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-11-13 11:52 編輯上圖全名叫做 --- 買賣權等距市價比值, 是一種挺有邏輯性的市場測溫計, 而且重點是植基於真槍實單(金錢)砸出來的權利金報價之上, 相關文章可見 用隱含波動率IV計算支撐與壓力 http://www.optionshare.tw/forum.php?mod=viewthread&tid=3168&extra=
單看左半部近月的就好, 右半部次月的先不看(邏輯一樣); 以當時台指期的報價9187為基準, 等距往上往下100點, 求取9287買權的權利金, 以及9087賣權的權利金; 因為市場上並不存在9287或9087的契約, 先單看買權9287就好(賣權9087求值的邏輯一樣), 系統自動採用買權9200的報價27點, 和買權9300的報價2.9點, 用這兩個報價做9287的內插法, 得到6.03059是為買權9287應有的權利金報價點數
等距100點的賣權9087也是用類似邏輯, 可得出9.15565是為其應有的權利金報價點數, 將此兩者應有的報價點數相除, 得到左半部下方0.659的結果, 是為等距市價比值!!! 這比昨天(7/18)寫的Hilbert Transform和Homodyne Detection...等, 不知簡單凡幾?
若最終結算點數符合常態機率分布, 等距的買賣權市價比值理應為1, 這0.659的結果代表賣權點數遠貴於等距的買權點數, 因此做多SP比做空SC來得更有利; 市場向下避險需求常大於向上避險需求, 因此市價比值在0.8附近較合理, 偏離過大代表市場有扭曲利潤, 端看交易者要如何獲取!!!
本帖最後由 target13 於 2019-7-20 20:59 編輯
EntrepreneurOPs 發表於 2019-7-19 23:09
我想不通您說的 [市場在於不同多空的位置, 其買賣權等距市價比值會有所不同], 這邏輯上的論據是什麼? 還是 ...
個人就直接用加權指數求證 算出ＯＰ價平位置Ｃ和Ｐ該有的價值
以周ＯＰ價平為例
Ｃ的價值為（５日後的收盤價－今日的收盤價） 若正值則為該值 若負值則為零
Ｐ的價值為（今日的收盤價－５日後的收盤價） 若正值則為該值 若負值則為零
如此算出來的價平位置Ｃ＋Ｐ的平均價位是１３０點
很接近於ＯＰ市場周三 新周ＯＰ Ｃ＋Ｐ平均收盤價的１３１點
有了以上的觀念
能算出離結算還有１日２日５日１０日２０日等周和月ＯＰ的Ｃ和Ｐ該有的價值
還能算出不同多空位置Ｃ和Ｐ反映出來的價值
粗淺的以２０日均線為多空位置分界說明
指數在２０日均線以下 Ｃ和Ｐ值會高於平均值 Ｃ的增幅大於Ｐ Ｃ／Ｐ值比會偏大
指數在２０日均線以上 Ｃ和Ｐ值會低於平均值 Ｃ的減幅大於Ｐ Ｃ／Ｐ值比會偏小
更能以２０日均線作基準線 分出上下多個區間 計算在該時間點該區間下Ｃ和Ｐ應有的價值
比照ＯＰ市場價格 作為買賣參考
當然 多空分界不僅僅是２０日均線
加權指數算出ＯＰ的Ｃ和Ｐ該有的價值 在除息期間會有干擾 若介意 得還原加權指數值 市場在於不同多空的位置 買賣權等距市價比值 會有所不同
比如 大盤在20日均線以上的買賣權等距市價平均比值 會不同於20日均線以下的平均比值
市場位置偏離20日均線越大 可能會有更偏離的C/P市價比值
買賣權等距市價比值是否偏離過大 需要相同市場多空位置的平均作為參考值(須有足夠的樣本數） 本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2019-7-19 23:28 編輯
target13 發表於 2019-7-19 22:43
市場在於不同多空的位置 買賣權等距市價比值 會有所不同
比如 大盤在20日均線以上的買賣權等距市價平均 ...
我想不通您說的 [市場在於不同多空的位置, 其買賣權等距市價比值會有所不同], 這邏輯上的論據是什麼? 還是過往的歷史資料上有論據嗎? 會長期偏離我文中所講的0.8很多嗎?
若要說到買賣權等距市價比值會有問題的話, 隨著到期日的接近程度影響才大, 靠近到期日的時候, 愈外擴的價外買賣權點數縮得很小, 算其比值很容易失真誤判; 因此這等距中, [距離的長度] 不是例子中固定的100點, 該隨著到期日的接近做比例式減少, 一直到結算日時逼近當時的價平, 這算出的比值, 其參考意義才會較大 本帖最後由 Isaacwu994 於 2019-7-20 01:33 編輯
若得出的結論，大抵上會與計算IV的結果相似，何不直接算IV就好。
Isaacwu994 發表於 2019-7-20 01:30
若得出的結論，大抵上會與計算IV的結果相似，何不直接算IV就好。
說的是文章相關而非結果相似 target13 發表於 2019-7-19 22:43
市場在於不同多空的位置 買賣權等距市價比值 會有所不同
比如 大盤在20日均線以上的買賣權等距市價平均 ...
謝謝目標13的發言 target13 發表於 2019-7-20 10:27
個人就直接用加權指數求證 算出ＯＰ價平位置Ｃ和Ｐ該有的價值
以周ＯＰ價平為例
Ｃ的價值為（５日後的收 ...
謝謝您的解釋, 這樣我清楚了! 只是這比值會變大或變小, 和我說的0.8如果沒有顯著差異或偏離, 其實應該不用太介意吧?
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