小家電品類功能屬性較強，品牌認知度不高，因此也是拼多多C2M的重點品類。以新寶電器為例，公司主要業務分為內銷和外銷，其中內銷主要以自主品牌進行銷售，外銷主要以代工模式為國外品牌進行代工生產（內銷與外銷的毛利率之差約12.8% ，可近似理解為品牌溢價）。新寶電器旗下“東菱”品牌定位於下沉市場，但在天貓上的銷量一直不高，難以觸達三四線人群。2019年1月15日，新寶電器宣布加入拼多多新品牌計劃，7條專供拼多多的生產線全面投產並接受消費者一鍵監督（24家工廠、100萬平方米生產空間）。如為國際某麵包機品牌代工產品，終端售價3088元，同等品質產品拼多多平台僅509元。東菱登陸拼多多當天，於拼多多平台全球首發、售價僅44.63元的的家用絞肉機，單品日銷售量達10978台，11萬人次觀看其生產線直播。 本帖最後由 sec2100 於 2020-3-17 14:54 編輯
從電商的收入拆分看，營業收入=GMV × 貨幣化率，GMV = 年度活躍買家數量（AAC） ×年度人均花費金額（ARPU）。2018 年Q4 之前，拼多多GMV 的高增速主要由年度活躍買家數的大幅增長驅動，而2018年Q4後，年度活躍買家人均消費額的增長對GMV 增長的驅動超過了年度活躍買家數。站在當前時點，我們分別討論兩者的增長方式與空間。
從年度活躍買家角度來看，阿里巴巴年度活躍買家數量2019年Q4為7.11億，同期拼多多年活買家達到5.85億。拼多多通過微信平台引流與社交分享裂變，獲取了大量低線城市用戶，預計低線市場仍有一定增量。同時，拼多多在一二線的用戶滲透率可能仍然不高，未來有望成為公司活躍用戶增長的重要來源。從長期來看，參考微信月活用戶已趨於穩定，拼多多未來AAC天花板清晰可見。
從ARPU 看，截至2019Q4 拼多多ARPU 為1720.1 元，遠低於阿里2019 財年8756.9 元，而ARPU = 客單價× 購買頻次。我們預計阿里客單價約100-120 元，而拼多多2019 年客單價僅51 元（GMV/訂單包裹量），即消費者在阿里平台購買頻次約80 次， 而在拼多多上購買頻次僅約34 次，拼多多在購買頻次上有著更大的提升空間。
我們假設拼多多2020 年年度活躍買家數量增長20%，ARPU 值增長26.5%（其中客單價增長15%，复購率增長10%），則預計公司2020 年GMV 可達1.53 萬億元，同比增長51.8%。
多多果園與拼小圈
通過遊戲、拼小圈等新玩法刺激老用戶复購。拼多多利用多個小遊戲提升消費者使用時長，並通過遊戲讓商品信息多方位觸達消費者，激發老用戶复購。2019年一季度“多多果園”日活超5000萬，高於同時期王者榮耀。2020年2月拼多多推出“拼小圈”功能，用戶之間可相互加好友並分享購物信息、發表評論，有助於用戶基於對好友的信任感進一步提升复購率。 引入多多直播，提升流量轉化率與用戶粘性。2020年1月19日，拼多多正式上線多多直播。與淘寶直播不同，多多直播主要由平台的賣家自行直播。多多直播的商家帶貨模式相比於KOL模式更了解產品特性，但直播帶貨的專業程度和粉絲號召力不及後者。目前多多直播仍處在實驗階段，預計未來在帶貨模式、直播頻道設計、直播間功能的多樣性方面有很大發展與提升空間。 我們假設拼多多2020 年年度活躍買家數量增長20%，ARPU 值增長26.5%（其中客單價增長15%，复購率增長10%），則預計公司2020 年GMV 可達1.53 萬億元，同比增長51.8%。
頁:
1
[2]