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標題: 美國Fed縮表與川普稅改對美國公債需求供給線之探討 [打印本頁]

作者: William 時間: 2017-10-21 22:36
標題: 美國Fed縮表與川普稅改對美國公債需求供給線之探討
美國聯準會（Fed）宣布10月起縮減資產負債表規模：同時、同額減少資產（證券）與負債（貨幣供給量）
1. 縮表作法：
－並非「賣出」證券，而是「少買」證券。
－並非「增加對市場供給」，而是「減少對市場需求」。
2. 如何「少買」？
每月到期證券所收回之本金，原本是全數再投入市場，現在則是每月減少投入金額，且減額逐季增加。從10月開始實施，縮表進度試算如下：
－2017年10到12月：每月減購公債60億美元，MBS減購40億美元。　
－2018年1到3月：公債與MBS每月分別減購120億及80億美元。
－2018年4到6月：公債與MBS每月分別減購180億及120億美元。
－2018年7到9月：公債與MBS每月分別減購240億及160億美元。
● 第一年資產減購額合計：共3,000億美元，包括公債共減購1,800億，MBS共減購1,200億美元。
－2018年10月起：每月分別減購300億及200億美元，減購額不再增加。
－第二年合計：2018年10月到2019年9月止，公債與MBS分別共減購3,600及2,400億美元，總計6,000億美元。
－第三年合計：2019年10月到2020年9月止，公債與MBS分別共減購3,600及2,400億美元，總計6,000億美元。　
● 三年減購額總計：1.5兆美元

理論上，債券需求數量會自Q0減少至Q1，故債券需求者線會向左平移，新債券需求者線與原債券供給者線相交於b點，相對應的價格自P0下降至P1 。

2017年10月20日，美國財政部和白宮預算管理局（OMB）公布，聯邦政府剛結束的會計年度預算赤字達6657億美元，創2013年以來新高，較美國聯邦預算赤字比前一會計年度的預算赤字（5856億元）多了近800億元，增加13.6 %。這一數字和國會預算辦公室估算的6680億元赤字相差無幾。
2017年10月19日，參院以51票對49票通過下年度的預算案，當中還附帶一項條款，稅改法案表決時只需過半數便能通過，意即共和黨不用民主黨支持就可以通過稅改法案。
若稅改過關，預料美國未來10年聯邦預算赤字，將增加1.5兆美元。

預期美國財政部增加發行公債來籌措資金以因應政府赤字，故債券供給數量會自Q1增加至Q0，故債券供給線會向右平移，新債券供給線與新債券需求線相交於c點，相對應的價格會再度自P1下降至P2 。
因此，美國公債價格連續下降，美國公債殖利率會持續上揚。

作者: sec2100 時間: 2017-10-21 22:55
林會，請問公債殖利率上漲，對股市的吸引力下降?

作者: William 時間: 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言，美國公債殖利率上揚，對股市係屬負面影響。
第一：美國債券需求減少，供給增加，導致美國公債殖利率上揚，對股市產生資金排擠效應。保守型資金將自股市獲利了結，將資金轉至債市，在報酬與風險匹配下，獲取較佳的投資組合。
第二：投機型資金之股票持有成本，將會增加，為避面侵蝕獲利，亦會自股市獲利了結出場，償還所借貸之資金。
第三：若美國公債殖利率曲線係平移上揚，意即美國公債長天期殖利率亦上揚，隱含市場預期美國通貨膨脹將上揚；更加強美國Fed鷹派的立場，美國升息亦會快於目前市場預期。
故，資本市場資金派對散場進入倒數階段，價格波動將趨劇烈。若無妥善應對策略，宜退場觀望，保存實力。以上

作者: xiaotang50885 時間: 2017-10-22 10:15
感謝william大的分享！

作者: William 時間: 2017-10-22 11:09

xiaotang50885 發表於 2017-10-22 10:15
感謝william大的分享！

個人管見，惠賜指教。

作者: 王文忠 時間: 2017-12-16 19:05

William 發表於 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言，美國公債殖利率上揚，對股市係屬負面影響。
第一：美國債券需求減少，供給增加，導致 ...

William大,面對美股強大的川普行情,
建議您,近期觀察美國稅改案的表決,
及通過後,川普正式簽署減稅的實施日期。
我要偏空操作,因為最大的利多,利多出盡。
僅供參考！

作者: William 時間: 2017-12-16 19:40

王文忠發表於 2017-12-16 19:05
William大,面對美股強大的川普行情,
建議您,近期觀察美國稅改案的表決,
及通過後,川普正式簽署減稅的實施 ...

文忠，謝謝你。
我從今年以來一直維持空手勿入場，持股逢高獲利出場。
的確，川普利多已經快出盡了。接下來，就是其他國家受到美國稅改的衝擊，及聯準會縮表及升息，帶動主要國家央行的貨幣政策。

作者: 王文忠 時間: 2017-12-16 19:51

William 發表於 2017-12-16 19:40
文忠，謝謝你。
我從今年以來一直維持空手勿入場，持股逢高獲利出場。
的確，川普利多已經快出盡了。接下 ...

請問William大,您從事金融操作幾年了？

作者: William 時間: 2017-12-16 19:55

王文忠發表於 2017-12-16 19:51
請問William大,您從事金融操作幾年了？

廣義：從小就開始。
狹義：約10年多。

為何問這題呢?

作者: 王文忠 時間: 2017-12-16 20:20

William 發表於 2017-12-16 19:55
廣義：從小就開始。
狹義：約10年多。

問這題是，
資淺的散戶不知道大利多，已事先反應了，
指數也漲了一大段，
散戶總是利多進場，接著套在高檔，
資深的金融交易員，通常選擇大利多實現時，
將手上的部位清倉．並且放空，
從此結束波段上漲行情。

作者: William 時間: 2017-12-16 20:51

王文忠發表於 2017-12-16 20:20
問這題是，
資淺的散戶不知道大利多，已事先反應了，
指數也漲了一大段，

的確如此。
川普稅改議題從年初到年尾一直在激勵股市上揚，上半年的iphone題材一直很熱。
其實，都是資金派對最後狂歡。

作者: 王文忠 時間: 2017-12-16 21:26

William 發表於 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言，美國公債殖利率上揚，對股市係屬負面影響。
第一：美國債券需求減少，供給增加，導致 ...

你的2017-10-21貼文，美國公債殖利率上揚，對股市係屬負面影響。

至２０１７１２１５美股屢創新高，就是胡蘿菠理論，
所謂胡蘿菠理論，就是拿胡蘿菠引誘兎子，讓兎子吃不到，兎子就一直跟著你走．
等兎子吃到你的胡蘿菠，兎子就停下來，不動了。
美國股市營造的川普行情，稅改案就是胡蘿菠，利多在後，只是尚未實現，利多出盡。

作者: William 時間: 2017-12-16 21:28

王文忠發表於 2017-12-16 21:26
你的2017-10-21貼文，美國公債殖利率上揚，對股市係屬負面影響。

至２０１７１２１５美股屢創新高，就是 ...

是，市場大咖會先摧毀看空者的信心，才讓市場向下走。

作者: 王文忠 時間: 2017-12-16 21:41

William 發表於 2017-12-16 21:28
是，市場大咖會先摧毀看空者的信心，才讓市場向下走。

2017-10-2４道瓊指數收盤２３４４１．７６
2017-1２-１５道瓊指數收盤２４６５１．７４
對，先摧毀先看空者，
太早看空者，放空者已虧１２０９．９８點。

作者: William 時間: 2017-12-16 21:50

王文忠發表於 2017-12-16 21:41
2017-10-2４道瓊指數收盤２３４４１．７６
2017-1２-１５道瓊指數收盤２４６５１．７４
對，先摧毀先看空 ...

我認為這些被掃到的看空者不是專業人士。
因為，專業人士會先在去年初慢慢布局，等到股市上揚至警戒點後，就會停止交易，靜靜等待賣點浮現，慢慢獲利了結，再靜靜等到放空信號。
對了，我原先想提供我的一些看法。但是，我已經發出貼文了，所以能麻煩文忠去看我的貼文嗎？這裡我就不重複了。

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