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標題: 2/6事件金管會：若平倉價不合理期貨商應解決 [打印本頁]

作者: William 時間: 2018-6-20 10:51
標題: 2/6事件金管會：若平倉價不合理期貨商應解決
2/6事件金管會：若平倉價不合理期貨商應解決

作者: sec2100 時間: 2018-6-20 11:55
（中央社記者潘智義台北20日電）針對2月6日台股大跌逾500點，做空台股選擇權交易人卻慘賠，金融監督管理委員會證券期貨局指出，若賣買權交易人遭期貨商強制平倉價格不合理，期貨商應設法解決。

民主進步黨立法委員江永昌日前接受中央社記者訪問時說，竟有人可以聰明到在台股大跌500多點之際，將選擇權權價格突然拉高，造成多數交易人保證金不足，被迫強制平倉，讓原本應該賺錢的人慘賠；這樣的現象應講清楚、說明白。金管會應查明涉嫌操縱這次選擇權價格的「禿鷹」。

對於上述說法，證期局強調，目前為止，期交所查核結果並無人為操縱，只發現2月6日選擇權買賣失衡，若因期貨商將「賣買權」客戶強制平倉，回補買方遠多於賣方，造成回補價格太高，價格不合理，期貨商應負起責任。（編輯：黃國倫）1070620

作者: sec2100 時間: 2018-6-20 11:56
謝謝林大會計師的持續關注。

作者: sec2100 時間: 2018-6-20 12:05
26當天賣Call的賣方被不合理價值強制砍倉，證期局目前的態度是希望券商吃下來(如下方新聞)。

我們認為，券商必須檢視當天的檔單能力是否完足，以及是不是看到風險指標不到25%就馬上砍，而不給自己、給客戶、甚至於給最了解客戶的營業員一些些等待期間?

如果期貨商家裡的三樓失火了，有三個小孩必須從窗台往下丟，是一次同時丟三個下去，還是先丟一個看結果?

作者: William 時間: 2018-6-20 14:02

sec2100 發表於 2018-6-20 11:56
謝謝林大會計師的持續關注。

選擇權的價格包含內涵價值與時間價值。
越深價內的選擇權的價格，內涵價值越大。
市場價格波動度越大時，選擇權的價格的時間價值越大。不合理的時間價值會在稍後交易時間被修正? 請問劉大，選擇權是Mark to Market，每日前開盤參考價是前一日的結算價? 或以公式計算出來的價格?

依臺灣期貨交易所股份有限公司「臺灣證券交易所股價指數選擇權契約」交易規則第15條規定：本契約之每日結算價依一般交易時段之交易資訊及下列規定訂定之：
一、本契約每日結算價為當日之最後一筆撮合成交價。
二、當日收盤前十五分鐘內無成交價，或前款之結算價顯不合理時，由本公司決定之。

同規則第8條規定：本契約各交易時段權利金最大漲跌點數，以最近之臺灣證券交易所收盤標的指數百分之十為限。只是將現貨及期貨等線性金融產品，硬套用在非線性金融商品，如選擇權。如此作為係不符合科學精神之草率行為，因此，期交所才是0206事件主要負責人。以上

作者: chinan 時間: 2018-6-20 16:07

sec2100 發表於 2018-6-20 12:05
26當天賣Call的賣方被不合理價值強制砍倉，證期局目前的態度是希望券商吃下來(如下方新聞)。

我們認為，券 ...

風控: 嗯.............先丟鄰居的小孩 ^^ (誤)

作者: 王文忠 時間: 2018-6-20 17:48

sec2100 發表於 2018-6-20 11:55
（中央社記者潘智義台北20日電）針對2月6日台股大跌逾500點，做空台股選擇權交易人卻慘賠，金融監督管理委 ...

選擇權價格「禿鷹」的存在,投資人的對應策略就是:沒有交易,就沒有傷害。

作者: sec2100 時間: 2018-6-20 20:14

William 發表於 2018-6-20 14:02
選擇權的價格包含內涵價值與時間價值。
越深價內的選擇權的價格，內涵價值越大。
市場價格波動度越大時， ...

基本上開盤參考價就是前日的結算價。但新開倉的開盤參考價我就不清楚了。

作者: William 時間: 2018-6-20 22:09

sec2100 發表於 2018-6-20 20:14
基本上開盤參考價就是前日的結算價。但新開倉的開盤參考價我就不清楚了。 ...

時間價值，今天的時間價值比昨天的時間價值，應該減少，因為距離到期日的日數少一天。如此理解是否正確呢?

作者: sec2100 時間: 2018-6-20 22:11

William 發表於 2018-6-20 22:09
時間價值，今天的時間價值比昨天的時間價值，應該減少，因為距離到期日的日數少一天。如此理解是否正確呢 ...

對。時間decay是固定可知的參數。但問題是，如果隱含波動率一升，所有的時間價值又要重新校準一遍，這也是選擇權最有趣的地方。

作者: William 時間: 2018-6-20 22:21

sec2100 發表於 2018-6-20 22:11
對。時間decay是固定可知的參數。但問題是，如果隱含波動率一升，所有的時間價值又要重新校準一遍，這也 ...

因此，0206事件中，在call的價外，掛出賣出買權的價格，獲利高利潤的機率是很高的，第一：時間decay，第2：波動率趨於緩和，第3：在履約價仍處於價外區。是如此嗎?

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