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標題: 價平選擇權的特性 [打印本頁]

作者: sec2100 時間: 2018-12-16 20:26
標題: 價平選擇權的特性
價平選擇權的gamma、theta、vega都最大，大家應該都知道。

但價平選擇權還有一個特色，那就是不管隱含波動率是多少，vega都會一樣。同時，不管vega是多少，價平選擇權的價格漲幅會大約等於當下隱含波動率的漲幅。所以，如果隱含波動率從20漲到30，則當時價平的Put或Call價格也會直接上漲1.5倍。

作者: JonesHon 時間: 2018-12-17 00:01
本帖最後由 JonesHon 於 2018-12-17 10:42 編輯

小弟認為價平勒式組合，以直接漲 1.5 倍，仍然是不夠的
何況，這只是波動率從20漲到30而已，如果更多，怎麼辦？
（因為明天的波動率對於今日而言，本身就是一個變數）
（所以應該將其特性放大到合理的最大化，畢竟我們賣方只有麵粉的利潤）

小弟認為排除掉以上的數值，最直接的算法是
價平雙賣一組，假設共收300點好了
漲 1.5倍，不過帳面損失 450點而已

但計算
保證金要能在瘋狂的時候，能承保1000點，５萬元的損失

也就是加權１萬，一組的價平雙賣可以承受一天漲跌停鎖死的10%
而且是最少
那也剛好符合幫主劉大一直提倡的，應該十萬元下一口賣方（甚至更多保證金）
承受２天漲跌停鎖死，來看待這件事

※但自從0206之後，有些期貨商在超級波動時，已經不砍有組合好固定損溢的價差策略單。
※所以能盡量鎖起來（組合起來）避險就盡可能這樣作。

作者: sec2100 時間: 2018-12-17 11:59
這是價平才有的特性。反之，如果是價外的Put，隱含波動率上漲1倍，價格絕對不是上漲1倍，是數倍之多。這也是賣方要特別注意的事。

作者: Heartpea 時間: 2018-12-17 12:18
小弟認為在進場前，若能有停損點會更加理想，
在資金運用上，每口準備保證金越多，越能承受市場的風險，
但如果已經確定看錯方向，就應該果斷出場，
我們不需要概括承受所有風險，等待結算來停損部位。

除非遇上連續跳空鎖死，直接關廁所跑不掉，這個只能靠資金控管來防備，
即便是方向看錯，大多數都還是有逃跑的空間。
如果指數來到出場點，就應該果決出場或避險。

以價平雙賣來說，粗估
大盤變動約100點，CP一方上漲60，一邊下跌40，
大盤變動約200點，CP一方上漲120，一邊下跌70，
大盤變動約300點，CP一方上漲200，一邊下跌100,
如果停損設定越大，下的口數就要相對越小。

作者: sec2100 時間: 2018-12-17 12:25

Heartpea 發表於 2018-12-17 12:18
小弟認為在進場前，若能有停損點會更加理想，
在資金運用上，每口準備保證金越多，越能承受市場的風險，
但 ...

謝謝hp分享。

作者: EntrepreneurOPs 時間: 2018-12-18 08:11
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2018-12-18 08:36 編輯

選擇權的風險來源主要在價格Price & 時間Time & 波動率Volatility, 這三個因素和選擇權的關係可以透過(Greeks) Delta, Theta 和 Vega 來理解

然而Gamma顯不相同, 它是Greek on Greek, 是描述Detal變化的敏感係數, 既然可以分析Delta和Price來得到Gamma, 自然可以往旁延伸到Time & Volatility, 更可以往下延伸到其他Greeks, 以形成最下圖所示.

當然不見得每個Greeks on Greeks都有意義, 只是當大家都已經了解到傳統那4個Greeks時, 是否利基可能存在於少人提到的Greeks on Greeks呢???

[attach]3765[/attach]

作者: sec2100 時間: 2018-12-18 08:26

EntrepreneurOPs 發表於 2018-12-18 08:11
選擇權的風險來源主要在價格Price & 時間Time & 波動率Volatility, 這三個因素和選擇權的關係可以透過(Gree ...

vomma比較重要，它衡量一單位的波動率變動，對vega值的影響，算是自營家您提供的表的右下角那一個cell。
http://www.volcube.com/resources ... at-is-option-vomma/

作者: EntrepreneurOPs 時間: 2018-12-18 08:33
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2018-12-18 08:34 編輯

sec2100 發表於 2018-12-18 08:26
vomma比較重要，它衡量一單位的波動率變動，對vega值的影響，算是自營家您提供的表的右下角那一個cell。
h ...

感謝劉大的回應

讓我不會感到和虛空在對話

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