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標題: 美國Fed縮表與川普稅改對美國公債需求供給線之探討 [打印本頁]

作者: William    時間: 2017-10-21 22:36
標題: 美國Fed縮表與川普稅改對美國公債需求供給線之探討
美國聯準會(Fed)宣布10月起縮減資產負債表規模:同時、同額減少資產(證券)與負債(貨幣供給量)
1. 縮表作法:
-並非「賣出」證券,而是「少買」證券。
-並非「增加對市場供給」,而是「減少對市場需求」。
2. 如何「少買」?
每月到期證券所收回之本金,原本是全數再投入市場,現在則是每月減少投入金額,且減額逐季增加。從10月開始實施,縮表進度試算如下:
-2017年10到12月:每月減購公債60億美元,MBS減購40億美元。 
-2018年1到3月:公債與MBS每月分別減購120億及80億美元。
-2018年4到6月:公債與MBS每月分別減購180億及120億美元。
-2018年7到9月:公債與MBS每月分別減購240億及160億美元。
● 第一年資產減購額合計:共3,000億美元,包括公債共減購1,800億,MBS共減購1,200億美元。
-2018年10月起:每月分別減購300億及200億美元,減購額不再增加。
-第二年合計:2018年10月到2019年9月止,公債與MBS分別共減購3,600及2,400億美元,總計6,000億美元。
-第三年合計:2019年10月到2020年9月止,公債與MBS分別共減購3,600及2,400億美元,總計6,000億美元。 
● 三年減購額總計:1.5兆美元

理論上,債券需求數量會自Q0減少至Q1,故債券需求者線會向左平移,新債券需求者線與原債券供給者線相交於b點,相對應的價格自P0下降至P1 。

2017年10月20日,美國財政部和白宮預算管理局(OMB)公布,聯邦政府剛結束的會計年度預算赤字達6657億美元,創2013年以來新高,較美國聯邦預算赤字比前一會計年度的預算赤字(5856億元)多了近800億元,增加13.6 %。這一數字和國會預算辦公室估算的6680億元赤字相差無幾。
2017年10月19日,參院以51票對49票通過下年度的預算案,當中還附帶一項條款,稅改法案表決時只需過半數便能通過,意即共和黨不用民主黨支持就可以通過稅改法案。
若稅改過關,預料美國未來10年聯邦預算赤字,將增加1.5兆美元。

預期美國財政部增加發行公債來籌措資金以因應政府赤字,故債券供給數量會自Q1增加至Q0,故債券供給線會向右平移,新債券供給線與新債券需求線相交於c點,相對應的價格會再度自P1下降至P2 。
因此,美國公債價格連續下降,美國公債殖利率會持續上揚。



作者: sec2100    時間: 2017-10-21 22:55
林會,請問公債殖利率上漲,對股市的吸引力下降?
作者: William    時間: 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言,美國公債殖利率上揚,對股市係屬負面影響。
第一:美國債券需求減少,供給增加,導致美國公債殖利率上揚,對股市產生資金排擠效應。保守型資金將自股市獲利了結,將資金轉至債市,在報酬與風險匹配下,獲取較佳的投資組合。
第二:投機型資金之股票持有成本,將會增加,為避面侵蝕獲利,亦會自股市獲利了結出場,償還所借貸之資金。
第三:若美國公債殖利率曲線係平移上揚,意即美國公債長天期殖利率亦上揚,隱含市場預期美國通貨膨脹將上揚;更加強美國Fed鷹派的立場,美國升息亦會快於目前市場預期。
故,資本市場資金派對散場進入倒數階段,價格波動將趨劇烈。若無妥善應對策略,宜退場觀望,保存實力。以上
作者: xiaotang50885    時間: 2017-10-22 10:15
感謝william大的分享!
作者: William    時間: 2017-10-22 11:09
xiaotang50885 發表於 2017-10-22 10:15
感謝william大的分享!

個人管見,惠賜指教。
作者: 王文忠    時間: 2017-12-16 19:05
William 發表於 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言,美國公債殖利率上揚,對股市係屬負面影響。
第一:美國債券需求減少,供給增加,導致 ...

William大,面對美股強大的川普行情,
建議您,近期觀察美國稅改案的表決,
及通過後,川普正式簽署減稅的實施日期。
我要偏空操作,因為最大的利多,利多出盡。
僅供參考!

作者: William    時間: 2017-12-16 19:40
王文忠 發表於 2017-12-16 19:05
William大,面對美股強大的川普行情,
建議您,近期觀察美國稅改案的表決,
及通過後,川普正式簽署減稅的實施 ...

文忠,謝謝你。
我從今年以來一直維持空手勿入場,持股逢高獲利出場。
的確,川普利多已經快出盡了。接下來,就是其他國家受到美國稅改的衝擊,及聯準會縮表及升息,帶動主要國家央行的貨幣政策。

作者: 王文忠    時間: 2017-12-16 19:51
William 發表於 2017-12-16 19:40
文忠,謝謝你。
我從今年以來一直維持空手勿入場,持股逢高獲利出場。
的確,川普利多已經快出盡了。接下 ...

請問William大,您從事金融操作幾年了?
作者: William    時間: 2017-12-16 19:55
王文忠 發表於 2017-12-16 19:51
請問William大,您從事金融操作幾年了?

廣義:從小就開始。
狹義:約10年多。

為何問這題呢?
作者: 王文忠    時間: 2017-12-16 20:20
William 發表於 2017-12-16 19:55
廣義:從小就開始。
狹義:約10年多。

問這題是,
資淺的散戶不知道大利多,已事先反應了,
指數也漲了一大段,
散戶總是利多進場,接著套在高檔,
資深的金融交易員,通常選擇大利多實現時,
將手上的部位清倉.並且放空,
從此結束波段上漲行情。
作者: William    時間: 2017-12-16 20:51
王文忠 發表於 2017-12-16 20:20
問這題是,
資淺的散戶不知道大利多,已事先反應了,
指數也漲了一大段,

的確如此。
川普稅改議題從年初到年尾一直在激勵股市上揚,上半年的iphone題材一直很熱。
其實,都是資金派對最後狂歡。
作者: 王文忠    時間: 2017-12-16 21:26
William 發表於 2017-10-21 23:16
以目前經濟情勢而言,美國公債殖利率上揚,對股市係屬負面影響。
第一:美國債券需求減少,供給增加,導致 ...

你的2017-10-21貼文,美國公債殖利率上揚,對股市係屬負面影響。

至20171215美股屢創新高,就是胡蘿菠理論,
所謂胡蘿菠理論,就是拿胡蘿菠引誘兎子,讓兎子吃不到,兎子就一直跟著你走.
等兎子吃到你的胡蘿菠,兎子就停下來,不動了。
美國股市營造的川普行情,稅改案就是胡蘿菠,利多在後,只是尚未實現,利多出盡。

作者: William    時間: 2017-12-16 21:28
王文忠 發表於 2017-12-16 21:26
你的2017-10-21貼文,美國公債殖利率上揚,對股市係屬負面影響。

至20171215美股屢創新高,就是 ...

是,市場大咖會先摧毀看空者的信心,才讓市場向下走。
作者: 王文忠    時間: 2017-12-16 21:41
William 發表於 2017-12-16 21:28
是,市場大咖會先摧毀看空者的信心,才讓市場向下走。

2017-10-24道瓊指數收盤23441.76
2017-12-15道瓊指數收盤24651.74
對,先摧毀先看空者,
太早看空者,放空者已虧1209.98點。


作者: William    時間: 2017-12-16 21:50
王文忠 發表於 2017-12-16 21:41
2017-10-24道瓊指數收盤23441.76
2017-12-15道瓊指數收盤24651.74
對,先摧毀先看空 ...

我認為這些被掃到的看空者不是專業人士。
因為,專業人士會先在去年初慢慢布局,等到股市上揚至警戒點後,就會停止交易,靜靜等待賣點浮現,慢慢獲利了結,再靜靜等到放空信號。
對了,我原先想提供我的一些看法。但是,我已經發出貼文了,所以能麻煩文忠去看我的貼文嗎?這裡我就不重複了。




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