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標題: 風險指標 [打印本頁]

作者: sec2100 時間: 2017-3-27 23:36
標題: 風險指標
盤中風險指標之公式為何？

風險指標＝

權益數+未沖銷選擇權買方市值–未沖銷選擇權賣方市值/
原始保證金+未沖銷選擇權買方市值–未沖銷選擇權賣方市值＋應加收之保證金

該指標低於25%，券商將強制砍倉。

作者: sec2100 時間: 2017-3-30 10:57
本帖最後由 sec2100 於 2018-2-9 16:42 編輯

組合單的效果會反應在風險指標的計算上(分母的第一個變數)。同時，有無簽span並不會影響對組合單的認定，但會影響分母第一個數值保證金的收取。因此，賣put的朋友，除了同時買put之外，在市場快速下跌時，如果有span，則趕快利用賣期貨的策略，你所需的保證金會減少，分母會減少，對你的生存有利。但如果下跌時去買Put形成價差單，在買方價格失靈的情況下，一樣不利。
所以，所謂的價值差，要變成組合單，才有用?

作者: sec2100 時間: 2017-3-31 08:22
大家有興趣可以請電話去期交所，找結算部的古小姐，她很專業，講電話的態度也很棒，可以請教她關於結算和保證金的問題。請不要說是Optionshare介紹的。

作者: sec2100 時間: 2017-4-1 10:18
值得注意的是，保證金最佳化並不會影響上述風險指標的計算。反之，保證金最佳化只是個別券商決定你可以下多少單的依據，而非「最佳化」你會不會收到margin call。

作者: 2musn88 時間: 2017-4-2 23:05
該指標低於25%，券商將強制砍倉。康ｘ事件

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 15:17
風險指標的分母中的原始保證金，會因為有無組合單而不同。但風險指標的計算，不會因為有沒有簽SPAN而受影響。同時，依EDDY大的說法，組合單要去系統自己組，或是去跟營業員請他幫你組。我組組合單，是十多年前在永豐金下單的事了。

請問，我有開SPAN，我下價差單，系統會自動幫我配對成組合單嗎?

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-9 16:07

sec2100 發表於 2018-2-9 15:17
風險指標的分母中的原始保證金，會因為有無組合單而不同。但風險指標的計算，不會因為有沒有簽SPAN而受影響 ...

系統不會幫交易人自動配對組合，需要自己去組合。有這樣一個組合或拆解的選項。

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-9 16:13
畫面的右上方有【組合部位】以及【複式單拆解】選項。
[attach]2906[/attach]

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 16:39
有簽span的話，價差單如果不組合它，分母第一項的保證金的計算方式為風險值+賣方市值-買方市值，所以，在0206，就相當危險了。

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 16:44

xiaotang50885 發表於 2018-2-9 16:13
畫面的右上方有【組合部位】以及【複式單拆解】選項。

感謝。每一家券商都有，只是我一直沒有在用。以後要試著用了。

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 16:56
https://www.businesstoday.com.tw ... A%E6%8C%87%E6%A8%99

這一篇文章可以花時間閱讀:

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 17:07
有簽span，可以偷保證金，但在風險指標計算上，除非有組合單，否則還是個別視之，部位一大，就會發生瞬間買方市值不動，賣方市值大漲的現象，會讓風險指標低於25%，進而出場。

作者: JonesHon 時間: 2018-2-9 17:16
看完 eddy 大、劉行大的資料

原來，有簽span 視同個別計算，但因為風險指數算法不一樣（可以省保證金）
可是要自己去合成『組合策略單』

我之前一直以為有 span 保證金會比『自動保證金最佳化』
（自動保證金最佳化：券商那邊會自動合成策略單（組合單））

我之前還一直嫌說，有時候電腦自動合成的組合單（策略單）
有時候合成的不好，保證金吃比較多，我還要自己拆解再重組

現在這個事件之後
我看，還是讓電腦自動保證金最佳化
自己再拆解重組我要的策略單（組合單）

這樣或許比單純簽 span 要好一些

作者: tricat59801 時間: 2018-2-9 17:18
本帖最後由 tricat59801 於 2018-3-1 20:26 編輯

sec2100 發表於 2018-2-9 17:07
有簽span，可以偷保證金，但在風險指標計算上，除非有組合單，否則還是個別視之，部位一大，就會發生瞬間買 ...

.....................................................................

作者: sec2100 時間: 2018-2-9 17:40

tricat59801 發表於 2018-2-9 17:18
我在凱基沒有簽SPAN
有簽保證金最佳化
根據我親自實驗的結果

謝謝三貓資訊，所以凱基會自動將價差單自行組裝成組合單?

作者: tricat59801 時間: 2018-2-9 17:44
本帖最後由 tricat59801 於 2018-3-1 20:27 編輯

sec2100 發表於 2018-2-9 17:40
謝謝三貓資訊，所以凱基會自動將價差單自行組裝成組合單?

.........................................................

作者: dlin 時間: 2018-2-9 18:03
有點不太明白。
如果手動下一口sp，再手動下一囗bp。
這樣子算是價差單？

作者: eddy 時間: 2018-2-12 10:19
本帖最後由 eddy 於 2018-2-17 18:13 編輯

sec2100 發表於 2018-2-9 15:17
風險指標的分母中的原始保證金，會因為有無組合單而不同。但風險指標的計算，不會因為有沒有簽SPAN而受影響 ...

不會~

不會~

不會~

不會自動組合成組合單喔！
PS. 因為回覆有自數最低限制，只好出此下策！

作者: eddy 時間: 2018-2-12 10:22

dlin 發表於 2018-2-9 18:03
有點不太明白。
如果手動下一口sp，再手動下一囗bp。
這樣子算是價差單？ ...

沒有錯~

這樣是價差單，

但是不是組合單，

所以風先還是存在的！

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-12 12:35
剛剛跟營業員確認過了：
就算是組起來的複式價差單，如果碰到2月6日那樣的極端行情，
假如賣方部位狂飆，買方反而漲得比較少，
保證金還是會超出原本只收取的數額哦！
這個結論讓我很驚訝！
假如說有50萬資金，下了100組垂直價差賣方單（間距為100點），收取保證金50萬。
如果碰到買賣方權利金不同比例的漲跌，那麼還是會被追繳保證金的。
不知各位的券商是否也是如此？
我那位營業員說各家券商都是如此的。

作者: sec2100 時間: 2018-2-13 15:58
券商可能要在軟體內設計一個風險指標超級計算器，模擬我們不同倉位瞬間價格漲到1000，我們的風險係數會變多少?

根本解決之道，還是期貨公會重新檢討價差單的強制組合的必要性。

作者: eddy 時間: 2018-2-17 18:10
本帖最後由 eddy 於 2018-2-17 18:11 編輯

xiaotang50885 發表於 2018-2-12 12:35
剛剛跟營業員確認過了：
就算是組起來的複式價差單，如果碰到2月6日那樣的極端行情，
假如賣方部位狂飆，買 ...

我想你營業員的說法是錯誤的，

建議你最好還是跟該公司的結算風控部門做確認，

因為大部分營業員的專業是很有限的，

尤其是跟他的業務沒有直接關聯性的更是有限！
至少我問過的幾家期貨商的規則就跟你的不一樣喔!

作者: tricat59801 時間: 2018-2-19 10:36
本帖最後由 tricat59801 於 2018-3-1 20:27 編輯

eddy 發表於 2018-2-12 10:19
不會~

不會~

...................................................................

作者: eddy 時間: 2018-2-19 15:32

tricat59801 發表於 2018-2-19 10:36
我覺得應該是看券商
我在凱基下的
就會自動組合成組合單

因為我本身也有使用凱基的系統，

所以根據你的說法凱基的那個系統不是組合單，

而是保證金最佳化的功能。

還有根據組合單的定義，

如果沒有先將組合單先進行拆解的話，

是無法單獨進行平倉的，

所以請不要誤把保證金最佳化的功能，

誤解成風險固定的組合單功能。

另外不同月份的合約，

因為結算日期不同，

會產生時間差的風險，

所以是無法組成組合單的。

正確的組合單功能一般在下單交易軟體上稱為"複式"下單，

而透過複式下單功能所建立的組合單部位，

是必須同平倉的，

至於一般單一部位也可以透過事後的組合功能，

將部位組合成組合單。

作者: tricat59801 時間: 2018-2-19 22:45
本帖最後由 tricat59801 於 2018-3-1 20:28 編輯

.............................................................

作者: eddy 時間: 2018-2-20 14:14

tricat59801 發表於 2018-2-19 22:45
根據凱基營業員的說法
簽了保證金最佳化之後
系統會自動幫你組合成組合單

因為它仍然可以單獨平倉，

所以我認為它不是真正的組合單，

而只是透過組合單的形式來降低保證金的使用，

不過真正的認定可能還需要跟凱基的結算風控部門做確認，

至於營業員給的答案我一概都不相信，

因為我也擔任過營業員，

營業員的專業程度我是非常清楚的！

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-20 21:49

eddy 發表於 2018-2-17 18:10
我想你營業員的說法是錯誤的，

建議你最好還是跟該公司的結算風控部門做確認，

他這個答复我也覺得很鬱悶！我會再去求證！謝謝您的資訊！

作者: eddy 時間: 2018-2-21 22:23
本帖最後由 eddy 於 2018-2-21 22:26 編輯

xiaotang50885 發表於 2018-2-20 21:49
他這個答复我也覺得很鬱悶！我會再去求證！謝謝您的資訊！

再三多方求證是正確的學習態度，

我不敢說我一定是正確的，

我只是就我所知的專業與經驗以及求證過的答案來跟大家分享而已，

我希望各位朋友們都可以有實事求是的精神，

去找出問題背後的答案，

而不是隨意的憑藉自我的認知來看待交易這一件事！

也希望未來選擇幫的朋友們可以安然度過市場的每一次波動！

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-22 11:33

eddy 發表於 2018-2-21 22:23
再三多方求證是正確的學習態度，

我不敢說我一定是正確的，

終於弄明白了！

我的營業員專門去諮詢了他們公司的風控同仁。

如果是組合起來的複式垂直價差單，在類似2月6日那種極端行情下，

假若賬戶裡的錢只剛剛夠組合單的保證金，

還是會有風險的。

舉例：200點間距的垂直價差，一組保證金為1萬元，

假如你賬戶裡就只放1萬元，極端行情造成賣方權利金飆漲，而買方部位卻漲得很少，

造成權益數變少，也就是計算風險指標的分子變小，雖然分母沒變，仍是1萬元，

但是分子變小，風險指標就會跟著變小，甚至變成負數，就會被強制砍倉。

營業員說，他們券商不可能在盤中去對每一個客戶的部位進行人工計算，

雖然這種組合單放到結算，最大損失是固定的，但是在極端行情時，他們是只要風險指標低於

25%就一定會執行砍倉的。

所以也才會出現以支出權利金建倉的垂直價差單也被砍倉的情形。何況這種收入權利金的垂直

價差單。

唯一的辦法是：資金不要剛剛夠組合單的錢，不要下在太遠月，不要下在太價外，

買賣方履約價不要間隔太遠。

這樣對於一般的行情來說，買賣方的權利金跳動就不會相差太離譜。

另外就是要事先跟券商講清楚，手裡的部位是風險固定的組合式複式價差單，

這樣他們的風控部門才會去特別審視你的部位，知道這個部位到結算時最大損失是固定的，

那麼他們才不會在盤中因為瞬間的風險指標低於25%而去砍你的部位。

大概情況就是這樣。

作者: eddy 時間: 2018-2-22 12:48

xiaotang50885 發表於 2018-2-22 11:33
終於弄明白了！

我的營業員專門去諮詢了他們公司的風控同仁。

xiaotang50885大~辛苦你了!

你詢問到的應該就是標準答案了，

所以我認為此次的 0206 事件交易人本身應該要負較多的責任，

因為大部分的交易人很容易因為資金效率的問題，

而過度放大槓桿，

使自己的交易部位暴露在過多的市場流動性風險下！

作者: 晴天 時間: 2018-2-22 19:50

所以我認為此次的 0206 事件交易人本身應該要負較多的責任，

因為大部分的交易人很容易因為資金效率的問題，

而過度放大槓桿，

個人淺見參考，或許有誤，價差組合複式單，未折解前，無法平單腳，
顯見在設計上，是要鎖最大風險，但只要是電腦砍倉，完全沒在過濾，形同虛設。

也就是說設計出價差組合複式單是一個黑心產品，
可以用 2500 下一組50點距離的價差單，事後說只有結算時有用，
很多券商的選擇櫂策略宣導資料，
價差組合複式單的最大獲利和最大損失，是嚴重錯誤宣導。

所以我認為此次的 0206 事件，主管單位和券商應該要負較多的責任，
可以宣導選擇櫂策略，例如一買一賣共2口大約 4萬左右的保證金，
而不是複式單未折解前，無法平單腳，讓人誤以為真能鎖住最大損失 .

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-22 20:56

晴天發表於 2018-2-22 19:50
個人淺見參考，或許有誤，價差組合複式單，未折解前，無法平單腳，
顯見在設計上，是要鎖最大風險，但 ...

這種組合複式單的確有點像個陷阱。尤其會害人的是讓人誤以為很保險而下了太多口數卻風險不自知。

作者: option2018 時間: 2018-2-24 12:28
本帖最後由 option2018 於 2018-2-24 12:37 編輯

xiaotang50885 發表於 2018-2-22 20:56
這種組合複式單的確有點像個陷阱。尤其會害人的是讓人誤以為很保險而下了太多口數卻風險不自知。 ...

組合單不是陷阱!! 請看期交所網站規定：http://www.taifex.com.tw/chinese/5/MaringReqIndexOpt.asp
股價指數選擇權契約之保證金計收方式，係依各交易策略及組合部位之風險程度訂定保證金計收方式....(二)價差組合部位：買進低履約價call、賣出高履約價call(call多頭價差)；買進高履約價put、賣出低履約價put(put空頭價差) 保證金計收方式：無。
依風險程度來收保證金，此類組合單不收保證金只收權利金，故無風險。若有風險就要收保證金。
但是此類組合單必須是組起來的，非span，平倉時是兩口一起平倉這樣風險才會鎖住。
而單純價差組合單與 span之下的價差單保證金最佳化是不同的...
這是現在一般人都把span價差單誤解為等同組合單, 才以為組合單無法鎖住風險
（全世界選擇權定價理論也只有這家賭場目前想用這個誤解來模糊焦點）
所以期貨商風險預告書並未告知組合單與span價差單的差異, 也是他們未盡善良管理人責任
但他們統一對外說詞就是投資人自己保證金不足槓桿大太貪心～
但實際上就是制度有疏失加上期貨商內控設計有問題才導致違背教科書理論，這不公平的風險是他們硬加上去的。
還在場中的好自為之吧～即便這次幸運閃過了，哪天你也有可能會因為某個不知名的漏洞一夜破產。

作者: option2018 時間: 2018-2-24 12:41
本帖最後由 option2018 於 2018-2-24 12:43 編輯

xiaotang50885 發表於 2018-2-12 12:35
剛剛跟營業員確認過了：
就算是組起來的複式價差單，如果碰到2月6日那樣的極端行情，
假如賣方部位狂飆，買 ...

永豐在客戶對期交所揭漏部位有針對保證金最佳化後組合單內斜線冒號代號的建議分公司鎖定不砍 !而「期貨商交易及風控管機制專案」Q&A第一版(1020610)本公會建議之風險指標，僅在交易人從事多頭價差交易或空頭價差交易時，會因盤中價格不連續之影響造成風險指標分母項數值為負值，或分子項及分母項均為負值等異常現象，期貨商遇上述交易組合時，加以註記即可，無需另外處理。
如果是非span的標準價差組合單，風險是鎖住的，若你的券商會砍單表示內控有問題！這次災情會如此大也是因為多家券商內控系統設計有疏失亂砍一通所致，但他們現在就是拿著契約說他們有權全砍當令牌！

作者: xiaotang50885 時間: 2018-2-24 20:22

option2018 發表於 2018-2-24 12:41
永豐在客戶對期交所揭漏部位有針對保證金最佳化後組合單內斜線冒號代號的建議分公司鎖定不砍 !而「期貨商 ...

群益的內控系統不會過濾這種組合起來的垂直價差單，即便是支出權利金的組合單，如果賣方那隻腳狂飆，而買方腳未飆，風險指標會自動計算的，所以還是會有被砍倉的風險。這是我跟業務員專門諮詢過的，他說他們的風控部門答复他，只要事先跟他們講，手裡是組合單，他們才會去特別標註，才不會去砍組合單部位。這很誇張！誰知道黑天鵝哪天會來？難不成天天去跟他們打招呼？我有提到元大和永豐有這種過濾系統，業務員只說會跟公司建議，能否跟進實施就很難說了。

作者: sec2100 時間: 2018-4-21 11:57
今周刊關於風險指標的說明

https://www.businesstoday.com.tw ... A%E6%8C%87%E6%A8%99

作者: sec2100 時間: 2018-4-21 11:58
風險指標不能當成唯一的砍倉指標，需要有其他的限制式，以保障同月份價差單或組合單的權益。

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