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標題: 我的遠月主要佈局 [打印本頁]

作者: sec2100 時間: 2017-7-15 12:07
標題: 我的遠月主要佈局
本帖最後由 sec2100 於 2017-7-15 12:21 編輯

這幾年操作下來，也慢慢捨棄只下小點數的部位，換句話說，雖然我還是喜歡下比較價外選擇權，但因為遠月選擇權累積太大的口數在總量上也會有問題，因此我開始習慣下點數比較大的Put和Call。不過，在周選的操作上，我還是比較喜歡下9.4/3左右的賣權多頭價差交易。

大點數的好處就是你不需要用很多的口數，就可以製造出很多的點數。但是在我今天的主軸12月的下法上，一開始我還是佈在82/78、82/76這樣的比較深度價外的Put上。但到了上個星期，我發現大盤在12月不無機會上漲超過到10400，甚至於10800的價位，因此，我開始在12月架了20口的10200Put的賣方。這個部位所要對峙的就是我的10400的Call有22口，我等於提前對這22口做一些表態，當然這也代表我在12月其他地方必須保守，因此未來在上漲的過程中，買回我的12月86以及88部位，是念茲在茲的盤中標準中心思想。

下面這個下單法則可以參考:
愈遠的地方，點數可以大，但口數要小，並且隨時調整到價外。千萬不要進入價內，進入價內的部位走掉為佳。
快速到期的地方，點數儘量小，並且做好價差保護，特別是周選，如果口數大加上價外，保護實屬必要。

我想賣方每天收盤後的佈位，都是一些演化的結果。我十幾年前下注時，也都喜歡下很大的點數，並且不做保護，但資金管理的功夫是零。現在，我基本上的想法是追求正的期望值，也就是標準的價外Put加上100點的保護，才有可能創造正的期望值。但以目前的隱含波動率這麼低，盤面上沒有正的期望值的pair可以用。因此，實在不容易下很漂亮的單。但，不好的單，也很低的隱含波動率下，仍有機會賺錢。我想既然單都不好，那有些不妨就下大的點數，雖然期望值是負的，但在錯的時候，會發現因為口數不大，要撤退都不是難事。例如，12月的20口10200的Put，要叫他們撤退，然候變形擴張成40口的9600Put，不是很難的佈局。不過，要強調的是，我之所以選擇下20口10200的Put拿大點數，完全是為了防範大盤漲的太快的舉措。這種舉措出錯的機率也不小，期望值不佳，因此，未來12月的整個序列間佈位調整將無法避免，暫時認為今天12月大盤的結算價有機會比現在還好一些。

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