台指選擇權賣方如何自持?

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在clubhouse上有人說，如果你看好一支股票，為什麼要賣Put，直接買現股不就好了。例如，台積電ADR的價格在115，你賣台積電100的Put，先收一些權利金，等台積電跌到100時，你的賣Put會被換成現股，此時你做股東的成本才100元(減掉權利金收入)。很多人賣Put都是接低接股票，但最後接到後卻也都不抱不久，更多時候是還沒接到時Put就輸了一屁股。對此，您有什麼看法?

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周間不精準的觀察: 周五跌，周一會漲，但常開高走低; 周三漲，要小心不要隨便賣Put，若周三壓低結算，周四會大漲，但周五會跌，並且一直循環下去。

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莎士比亞的詩常常寫十四行，我們當賣方的部位最好不要超過14行，不然會難以管理。

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我昨天看盤到一點，本來想把Call的損失繼續縮小，但由於移單的不當，導致Call的口數反而更多，半夜的流動性又很差，只能用另外的long call and short put去對沖我的Delta，但還是留下七口的naked call and 19口 四月的short call，今天早上起床看到這盤嚇了一跳，也覺得自己四點多沒起床是因為太晚睡了。

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我去年七月二十九日一天輸了57萬，或是其他大輸的日子，都是部位太大的關係

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我在昨天公車上調單發生了失策，讓我少賺一些，並影響全局，值得省思。我昨天去內湖開董事會，在公車上用手機將Call的空差雙雙平(買回三口16450、十口16500，賣出十三口16550的Call)，計畫悉為: 先將賣方沖銷，再沖銷買方，因此我要進行二十六口的交易。逆料，賣方13口沖完後，大盤開始下殺嚴重，留著的買方的13口(16550的Call)發生大幅滑價，本來買方要在48.5點平倉，最後卻平倉在24，失之毫里，差之千里，一個不便宜的518公車之行。不僅如此，我原本設想好的全局因此該事件又重新換一個方式佈局(也機是我在24點平倉後又去幹其他不值得幹的新倉)，以致於這個新的佈局法無法因應今天的下跌。析言之，如果我昨天在公車上沒有調整，則今天可以多賺好幾個萬(按: 經計算，可多賺4個萬)。蓋昨天的失誤，不僅是滑價失誤，更影響全局，一個小小的13口調單失誤，竟影響周三之損益。爰此，吾人提供一個小觀察: 大盤盤中拉升時，不宜做Call的調整(同理，大盤盤中大跌時，也不宜做Put的調整)。於本件，如果真要做，也必須在賣方13口完成後，將16550的13口之賣價48.5不斷修改下追。小結，我六月辭董事了，以後不會再去內湖了。據統計，我每次去內湖，都會下錯單。

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我一直覺得賣Put要成功，可能真的必學習在重要時刻縮手不去賣Put。但是，就歷史上來看，以我交易了18年遇到的所有事，真的賣Put會有問題的，只有2008年以及0206，以及2004年的319。而上開三個時刻，只要有價差保護，活下來的機率有九成。但0206有一些例外情況，有價差也出現問題，但那也只是個案。

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弓不拉滿，勢不使盡，大家千要不要重倉

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所以以後每周二，交易最要小心，特別是賣Put的佈局和Call的空差調整，都應該在1:30分以後再做。

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0206是周二，2011年三月十五日的日本核廢料也是周二，對我而言都是不調整比調整好很多的日子。