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價平選擇權的特性

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發表於 2018-12-16 20:26:31 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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價平選擇權的gamma、theta、vega都最大,大家應該都知道。

但價平選擇權還有一個特色,那就是不管隱含波動率是多少,vega都會一樣。同時,不管vega是多少,價平選擇權的價格漲幅會大約等於當下隱含波動率的漲幅。所以,如果隱含波動率從20漲到30,則當時價平的Put或Call價格也會直接上漲1.5倍。
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發表於 2018-12-17 00:01:40 | 顯示全部樓層
本帖最後由 JonesHon 於 2018-12-17 10:42 編輯

小弟認為價平勒式組合,以直接漲 1.5 倍,仍然是不夠的
何況,這只是波動率從20漲到30而已,如果更多,怎麼辦?
因為明天的波動率對於今日而言,本身就是一個變數
所以應該將其特性放大到合理的最大化,畢竟我們賣方只有麵粉的利潤

小弟認為排除掉以上的數值,最直接的算法是
價平雙賣一組,假設共收300點好了
漲 1.5倍,不過帳面損失 450點而已

但計算
保證金要能在瘋狂的時候,能承保1000點,5萬元的損失

也就是加權1萬,一組的價平雙賣可以承受一天漲跌停鎖死的10%
而且是最少
那也剛好符合幫主劉大一直提倡的,應該十萬元下一口賣方(甚至更多保證金)
承受2天漲跌停鎖死,來看待這件事

※但自從0206之後,有些期貨商在超級波動時,已經不砍有組合好固定損溢的價差策略單。
※所以能盡量鎖起來(組合起來)避險就盡可能這樣作。
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 樓主| 發表於 2018-12-17 11:59:02 | 顯示全部樓層
這是價平才有的特性。反之,如果是價外的Put,隱含波動率上漲1倍,價格絕對不是上漲1倍,是數倍之多。這也是賣方要特別注意的事。
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發表於 2018-12-17 12:18:41 | 顯示全部樓層
小弟認為在進場前,若能有停損點會更加理想,
在資金運用上,每口準備保證金越多,越能承受市場的風險,
但如果已經確定看錯方向,就應該果斷出場,
我們不需要概括承受所有風險,等待結算來停損部位。

除非遇上連續跳空鎖死,直接關廁所跑不掉,這個只能靠資金控管來防備,
即便是方向看錯,大多數都還是有逃跑的空間。
如果指數來到出場點,就應該果決出場或避險。

以價平雙賣來說,粗估
大盤變動約100點,CP一方上漲60,一邊下跌40,
大盤變動約200點,CP一方上漲120,一邊下跌70,
大盤變動約300點,CP一方上漲200,一邊下跌100,
如果停損設定越大,下的口數就要相對越小。
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 樓主| 發表於 2018-12-17 12:25:56 | 顯示全部樓層
Heartpea 發表於 2018-12-17 12:18
小弟認為在進場前,若能有停損點會更加理想,
在資金運用上,每口準備保證金越多,越能承受市場的風險,
但 ...

謝謝hp分享。
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發表於 2018-12-18 08:11:11 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2018-12-18 08:36 編輯

選擇權的風險來源主要在價格Price & 時間Time & 波動率Volatility, 這三個因素和選擇權的關係可以透過(Greeks) Delta, Theta 和 Vega 來理解


然而Gamma顯不相同, 它是Greek on Greek, 是描述Detal變化的敏感係數, 既然可以分析Delta和Price來得到Gamma, 自然可以往旁延伸到Time & Volatility, 更可以往下延伸到其他Greeks, 以形成最下圖所示.


當然不見得每個Greeks on Greeks都有意義, 只是當大家都已經了解到傳統那4個Greeks時, 是否利基可能存在於少人提到的Greeks on Greeks呢???

new greeks.png

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 樓主| 發表於 2018-12-18 08:26:48 | 顯示全部樓層
EntrepreneurOPs 發表於 2018-12-18 08:11
選擇權的風險來源主要在價格Price & 時間Time & 波動率Volatility, 這三個因素和選擇權的關係可以透過(Gree ...

vomma比較重要,它衡量一單位的波動率變動,對vega值的影響,算是自營家您提供的表的右下角那一個cell。
http://www.volcube.com/resources ... at-is-option-vomma/
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發表於 2018-12-18 08:33:15 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2018-12-18 08:34 編輯
sec2100 發表於 2018-12-18 08:26
vomma比較重要,它衡量一單位的波動率變動,對vega值的影響,算是自營家您提供的表的右下角那一個cell。
h ...

感謝劉大的回應

讓我不會感到和虛空在對話
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