2%法則

sec2100

2%法則

本質上賣方和買方至少有一個共通點，那就是賺價差的心態是一樣的，賣方想賺價差，買方也想賺價差，兩者的動機當然不一樣。但有趣的是，不管是買方或賣方，他們在資金管理上的差異應該不大。買方不可能有100萬就下注100萬，除非他真的有現貨部位需要避險，不然他應該在怎麼有自信，也只能下少量的注。很多人都說成功的交易員遵守2%的法則。那就是一位交易員每次下注的金額為淨值的2%，對買方而言，損失最多2%，但獲利可能無限大，其代價就是獲利的情況要有天時地利人和的配合，它不僅要看對方向，更要在結算前看對方向，而且它所選的履約價也不能太價外。買方每次只輸資金的2%，這樣他有很多次的機會可以下注。

對賣方而言，2%法則也可以適用。假設你有500萬當賣方，下注2%的意思就是你在結算時最多能賺10萬元，如果你下的是月選，一個月賺2%已經是非常好的事了。但賣方容錯的機率很低，因為對賣方而言，理論上不用價差單的話風險無限暢飲，所以對賣方而言，停損的紀律就非常重要，即使他原始的佈局2%堪稱保守，他如果運氣很差，又不會停損，選擇權漲50倍的情況也隨處可見。因此，買方和賣方在資金管理上也沒有太大的差別，他們都不能過度的使用資金，愈保守愈好。而對賣方而言，善於停損更為重要。所以真正要盯盤的其實是賣方，特別是裸賣者。

(本文放在「何不認真當賣方」，下筆日為2016年間)

Isaacwu994

假設某一賣方的操作績效有70％機率獲勝，
（這個假設很合理的，我實際經驗差不多就是如此）

每次贏時可以賺35點，輸時則賠掉65點，
（這假設也很合理，每組100點的賣方價差很容易出現這種賺賠比例）

所以一個賣方每操作100次，
大致結果是有70次拿到35點，另外30次賠掉65點，
合計淨賺500點，平均每次操作的期望值是5點。
這是一個有正期望值的操作方法，理論上長期應該還是能累積不少的利潤。

一組100點保證金冒險賺得5點，這就是賣方可以期待的，
然後手續費跟滑價再吃掉3點，那就剩2點，再多操作兩次就成了負期望值，
所以我的見解是不要玩進進出出的頻繁調整，因為調整都要費用。

以上條件如果改成其他參數，只要假設的條件沒有很離譜，
結果我想都差不多。所以賣方最好不要對利潤有太高的期望，
比如我一年想賺50％之類的，免得做出實際上是鋌而走險的事情。

現在有一個500萬本金的賣方，
如果因為想賺大錢，把把都押注100％本金在這個遊戲上，
結果他很有可能在下個月就破產，因為雖然勝率很高，
但他押輸的機率其實也有30％。

如果這個500萬本金的賣方，改成每把只押注20％的資金，
很有可能發生第一把押注輸了，第二把押注也輸了，
因為即使勝率有70％，連輸兩把的機率也有9％，這時本金只剩原來64％，
在一個每押100點，平均每次交易期望值只能賺5點的遊戲上，
要把64％本金賺回100％，這是156.25％，可以想像有多不容易，
更別提他如果再繼續把把押20％，運氣又不好，情況可能會更加地淒慘。

因此一個想讓長期正期望值實現的賣方，
就必須要把單次下注的金額壓低一點，這不是叫你少賺一點，
而是為了少賠一點，以免運氣不好時，讓本金蒙受太大的損失，
因為大賠過的帳戶想賺回原點都很艱難，
更別提一次就抬出去的人，已經沒有機會實現長期的正期望值。

不過2％可能太嚴了，考量賣方是屬於交易頻率不高的策略，
可以稍微放寬些，5％吧，控制最多不能超過10％，20％就冒險過頭了。

sec2100

本幫開幫以來最好的文章之一。

sec2100

sec2100 發表於 2018-4-2 08:53
本幫開幫以來最好的文章之一。

我說的是ISAAC的回應，是本幫開幫以來最好的文章之一。