為何一周會輸12萬

sec2100

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一個以賣Put為常業的賣方，很難在一周下跌300點不輸錢。但這位賣方想的是: 我是delta中性的賣方，我除了賣Put，也會賣Call; 我除了會賣Put，也會買Put; 我賣Call時，也會買Call，我預防大虧，卻無法預防操作過程的失誤，我在看了反彈時，發現我的Put安全了，但還可以追Put嗎? 這是想法以及後續的做法，是六天內最大的價值陷阱。


我八月十五日那一周輸了12萬。

12萬並不是件很可恥的事，但必須細究這12萬是如何發生的。

一般而言，會發生12萬的損失有很多種可能:

1。賣Put，不買Put
2。賣Put也買Put，但其實買的那一隻腳根本沒用
3。賣Put，也買Put，買Put這一隻腳保護到了，但口數過大
4。賣Put也買Put，大盤下跌時賣Call，結果大盤在Call介入會立刻反彈，最後輸在Call
5。同上，賣Call也買Call，但口數過大，發生同樣的問題

那麼如果好好的調整會不會減少損失呢?

調整的目的確實是讓損失減少一些。所以，先賣Put，下跌時，賣Call，這不是調整，這是創造另一個風險。所謂的調整是減少口數、停損、價差緊縮、期貨介入(少用)這些組合，目是是減少損失，當然調整本身涉及手續費，就是代價，也有滑價的問題，也有下錯單的問題，都是風險。那天去金融評議中心評議26事件的案子，某個委員說的流動性風險、作業風險，我聽了這位委員的陳述，就知道他想表達什麼「教科書」上的觀念。但確實我們在選擇權這條路上會有不同的風險可以歸類。像我在去年11月30日不小心摸到滑鼠，不小心按錯一個鍵，損失12萬，那就真的是一種人類無意識有動作的風險。

要知道，一周輸12萬，是很難救回來的。而最後就算救回來了，可能又是幾周後的事，人生那有這麼多「幾周」可以磋砣?
只做周選後，才發現自己的周選功力並沒有自己想的那麼入門入檻。所以我在認識自己了解市場上也犯了錯誤。不過，這一切還是要問為何你會輸12萬，真正的原因是:

賣Put的偏誤，以及小點數要捨得花多一個tick買回。最後，周三的清晨四點多，不要賣Put。周三八點四十五分一開盤的前15分鐘，不要隨便做，要很謹慎的做。
周選賣方要輸12萬不難，但一周要賺4萬很難。我只是一個謹慎理性的賣方，不是大賭的賣方。

sec2100

沁之雲 發表於 2018-10-24 23:10
是不是你的保護沒有做好呢?

是價差保護建的不夠好，沒錯。但最大的問題仍在於口數。

Put和Call加起來的口數，愈少愈好。

沁之雲

是不是你的保護沒有做好呢?

sec2100

常常看路上的人，為了工作掙錢很辛苦，但卻沒有想到自己在周選這條路賺錢更苦。輸12萬的滋味是不好受的，我卻承受了15年多，有點累了。很像很多的苦難都讓我承當，包括2月6日，2月6日我竟然不知道組合單其實可以釋放出更多的保證金，我竟然都沒有用組合單，要不然，我在2月6日當天會真的很有錢(很有保證金)，可以更從容的面對。所以，自己以為自己懂很多，原來什麼都不懂。等到都懂了，也老了。


最近，發現自己在周選之路上又想到了一體悟，主要是去面對風險/報酬的不對稱性以及如何在周選過程中分段調整，以獲得更大的期望值。更重要的是如何不要再周三再賭結算價了。要遠離周三的結算風險，也是一個真正能靠譜的賣方。