沒人擋的住拼多多

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2019 年全年，拼多多年活跃买家数达 5.852 亿，单季度净增 4890 万，较上一年同期的 4.185 亿净增 1.67 亿。与用户增长的还有 GMV 和 ARPU。财报数据显示，平台全年 GMV 破万亿，达到 10066 亿元。另外四季度 ARPU（用户年平均消费）1720.1 元，较上一年同期的 1126.9 元增长 53%。

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拼多多Q4創造的107.9億元營收中，有86%花在了百億補貼等營銷活動上。補貼造成的巨額營銷支出確實為拼多多帶來了新用戶——月活用戶（MAU）同比上升76.7%，至4.82億人，但同時也使得拼多多的贏利變得遙遙無期。

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在此次财报会议中，拼多多的管理团队的信号依旧积极。黄峥表示，「因为大量的新增用户的加入，我们的 ARPU 会受到影响，但再过一段时间，用户的年消费就会出现增长。」而战略副总裁 David Liu 则表示，「我们在所有的品类上都看到了增长机遇。」

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在本次财报分析师电话会议中，黄峥强调电商行业的渗透率仍然有很大增量空间——「只达到了 25%」，国内电商市场用户规模破 10 亿只是时间问题。尽管当前拼多多用户增速远超对手并有望在用户规模上超过对手，但「我们的短期战略是继续增强于用户的互动和信任的建立。」。

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直播方面，拼多多也已经内测数月。据拼多多战略副总裁 David Liu 透露，「直播是非常受欢迎的，我们在农业产品品类的直播得到了用户的大力支持，曾经一天之内卖出了 23 吨水果。」

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自去年 4 月，拼多多全球购业务正式上线以来，拼多多全球购成交额保持着 100% 以上的月环比增长，其中进口母婴、进口美妆等部分类目的月环比增速超过 200%。去年 11 月 7 日，拼多多全球购负责人透露，未来 3 年内, 拼多多将引入 10000 个国际顶尖品牌, 培育超过 100 个年销售额过千万的进口。

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亏损方面，四季度，拼多多经营亏损为 21.35 亿元，对比上一年同期为 26.41 亿元，对比三季度为 27.92 亿元。非通用会计准则下，平台经营亏损为 13.37 亿元，对比上一年同期为 21.13 亿元，对比三季度为 21.24 亿元，同比、环比均大幅缩窄。

由此可见，黄峥曾经说拼多多随时具备赚钱能力并非空话。

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据悉，目前拼多多依旧施行「0 佣金」和 0 平台服务年费政策，除支付给支付机构的千分之六手续费外，平台不向商家收取任何佣金，其他平台则针对每笔交易征收 2% 至 5% 的软件服务费用以及平台服务年费。

这证明，拼多多这样一家以「去中心化」起家的电商，在为商家创造渠道价值上并不逊色于传统主流电商。

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营收方面，2019 年四季度，平台实现营收 107.9 亿元，较上一年同期的 56.5 亿元同比增长 91%。2019 年全年，平台实现营收 301.4 亿元，较上一年同期的 131.2 亿元同比增长 130%。其中，平台在线营销技术服务收入为 268.1 亿元，较上一年同期增长 133%。

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财报数据显示，拼多多账面正现金流超百亿，这为接下来很长一段的补贴打法提供支撑。2019 年全年，拼多多经营活动产生的净现金流为 148.2 亿元，对比上一年同期为人民币 77.7 亿元。截至 2019 年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为人民币 333 亿元。