QYLD的過去表現遠不如QQQ

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Isaacwu994 發表於 2022-2-23 10:45
這個問題也長期困擾我:
究竟市場的效率性，能不能讓options的權利金有效反映其根本標的的波動?

如果不擇時的話，單純持有spy比做spy的Covered Call好，過去十年一定是如此。但未來呢?  我認為spy加上Covered Call可能會比較穩妥。

Isaacwu994

這個問題也長期困擾我:
究竟市場的效率性，能不能讓options的權利金有效反映其根本標的的波動?

如果答案是可以，也就是買進持有SPY，跟SPY的Covered Call，長期來說報酬率期望是相同的，
那麼我長期做SPY的Covered Call就比單純買進SPY有利，因為SC部位損益與股價反向的關係，會讓過程中的帳戶淨值波動減小。
但是這想來也不對，沒做什麼風險就小了一小半，報酬率還不減，
這種情況就代表市場缺乏效率，
效率市場的基調是沒有免費午餐，高報酬是高風險的彌補，波動減小要反映報酬率減少。

那如果答案是不行，就還有權利金高估或低估兩種情況，
權利金高估，表示長期SC的收益，不但能Cover SPY股價漲幅，還能有額外績效利潤。
權利金低估，那麼我做SPY+Covered Call，不如單純抱著SPY省事還賺得多。
但是再進一步想，SC收進來的權利金抵不上損失的漲幅，
這不就是說支付權利金 Buy Call 更有賺頭嗎?