價平避險買遠較好，價外10%避險買近較好

sec2100

設股價為100元，投資人想做protective put

第一種情況，他想買價平買Put避險:

設股價為100，執行價為100的Put，144天到期的報價6.307，36天到期的報價3.459
一次避險買144天到期的Put(6.307)會較買四次36天到期的划算很多(3.459*4)

第二種情況，投資人想買價外10%買Put避險:

設股價為100，執行價為90的Put，144天到期的報價2.583，36天到期的報價0.519

買36天到期的Put，買四次(0.519*4)會比買一次來的便宜(2.583)。

(以上假設利率為6%，隱含波動率為30)