2017-09-13--談談價差１檔與價差２檔的資金使用報酬率

JonesHon

曾經我覺得價差單實在很難賺
通常直接下複式單的話
週選通常約10點上下
月選大約也25點上下
而且月選還要等很久，甚至週選有時候沖對的時候10點一下子就得手了

價差單還要時間跟它耗……Orz....而且還要對的方向才行（簡單說法）

後來，想說那就跳一檔做價差吧！
這樣點數就比較多一些了
突然某天發現……未必是我想的那樣……冏

乍看價差２檔的圖，似乎賺比較多
但用資金使用率來看
也就是最大報酬與最大損失（大約也是所需的保證金）來看
不算手續費、稅金的話

價差１檔：最大獲利=475、最大損失=2025
475/2025= 23.45%

價差２檔：最大獲利=740、最大損失=4260
740/4260= 17.37%

換句話說，價差１檔的期望值 > 價差２檔的期望值
我想要多一點的獲利金額
那就是
２組、價差１檔 →最大獲利=950、最大損失=4050
１組、價差２檔 →最大獲利=740、最大損失=4260

也就是說，與其
使用『價差２檔一組』的方式，不如選擇『價差１檔二組』的方式
況且使錯邊時，價差２檔的保證金會上升的比較多

個人小小的心得

sec2100

但是，如果100點和200點的價差很大的話，則200點的價差，不見得比100點的價差差。
假設目前指數為10000點，我方向看多，我選擇下列二種賣權多頭價差交易，到期日有20個交易日:

選擇1:
96/95

選擇2:
96/94

如果95和94之間的價差超過5點，可能選2會比選1的期望值大。
因為，大盤跌到94的機率，可能只有5%，5%*100(最大損失)=5。相較於選擇1，選擇2的最大損失才5點。換言之，只要94較95省上5點，就有做選擇2的實益。

但是，通常，這2個價差要超過5點，代表隱含波動率一定要大才有可能。但隱含波動率一大，94被穿過的機率就又不同，5%可能會變成7%之類的。這就是選擇權交易員最需要思量的地方。

sec2100

對。數學上價差一檔的期望值幾乎永遠大於價差二檔，除非價外一檔和二檔的報價關係很離譜。因此，價差單最標準的做法是價差一檔無誤。

JonesHon

sec2100 發表於 2017-9-13 18:41
對。數學上價差一檔的期望值幾乎永遠大於價差二檔，除非價外一檔和二檔的報價關係很離譜。因此，價差單最標 ...

還是 劉兄 比較專業

我沒看過數學式
但就算有看，應該也看不懂吧！呵呵呵

eddy

分析的非常正確!

JonesHon

sec2100 發表於 2017-9-13 21:24
但是，如果100點和200點的價差很大的話，則200點的價差，不見得比100點的價差差。
假設目前指數為10000點， ...

看不是很懂

但可以感覺得出來
應該是指
波動率大的時候，比較價外的倉位

有時候點數會失真

劉兄，是不是大約是這個樣子

sec2100

JonesHon 發表於 2017-9-13 22:14
看不是很懂

但可以感覺得出來

隱含波動率大的時候，會讓價外的每100點之點差放大，因為價外的每二個履約價雙雙被履約的機率增加了。

xiaotang50885

所以一般情況下，用價差一檔是OK的。

在波動率放大的情況下，就可以用到價差二檔了。

除了增加期望值，還可以賺到波動率。

JonesHon

sec2100 發表於 2017-9-14 08:29
隱含波動率大的時候，會讓價外的每100點之點差放大，因為價外的每二個履約價雙雙被履約的機率增加了。 ...

劉兄，感謝，應該可能了解意思