選擇權賣方求生術

Isaacwu994

sec2100 發表於 2018-4-6 17:26
沒有對外發行。不過，其實真的不用看這本書，ISAAC，您的中心思想就是一本更好的書。 ...

劉大過譽了，我只是個學藝不精的無名之輩，遠不及諸位大賢。

sec2100

Isaacwu994 發表於 2018-4-6 22:57
劉大過譽了，我只是個學藝不精的無名之輩，遠不及諸位大賢。

isaac，我認為人人皆可成佛，只要保持善念。人人皆可在賣方生存，只要有中心思想。六祖慧能的不輕後學，正為此意。

顏師父

xiaotang50885 發表於 2018-4-6 19:15
請問是那位『誰說選擇權不能當冲』的作者顏師傅嗎？
聽說您擅長OP當冲。
久仰大名！ ...

你好丫，我是顏師父，我是擅長op賣方當沖交易，請多指教。

顏師父

xiaotang50885 發表於 2018-4-6 19:15
請問是那位『誰說選擇權不能當冲』的作者顏師傅嗎？
聽說您擅長OP當冲。
久仰大名！ ...

你好丫，我是顏師父，我是擅長op賣方當沖交易，請多指教。

xiaotang50885

顏師父 發表於 2018-4-7 16:23
你好丫，我是顏師父，我是擅長op賣方當沖交易，請多指教。

幸會幸會！
當沖的難度實在太高，
吾等老朽恐怕是心有餘而力不足啊！
有機會向您討教一下！
希望不會打擾到您！

xiaotang50885

顏師父 發表於 2018-4-7 16:23
你好丫，我是顏師父，我是擅長op賣方當沖交易，請多指教。

幸會幸會！
當沖的難度實在太高，
吾等老朽恐怕是心有餘而力不足啊！
有機會向您討教一下！
希望不會打擾到您！

xiaotang50885

顏師父 發表於 2018-4-7 16:22
你好丫，我是顏師父，我是擅長op賣方當沖交易，請多指教。

幸會幸會！
當沖的難度實在太高，
吾等老朽恐怕是心有餘而力不足啊！
有機會向您討教一下！
希望不會打擾到您！

sec2100

賣方當沖最大的問題是，你大部分的時間價值流逝(time decay)都無法參與。好處就是你可以避掉留倉風險。賣方如果有適當的保護，口數又少，又能在四點半夜深人靜時勇於適度調整(不要過度)，我想它的續航力是比當沖好的。

當沖，據我和巨人傑聊的經驗，是一項非常需要專注、停損、下單速度、高頻的交易方式，不見得適合大部分的人。

Isaacwu994

曾嘗試過賣方當沖這個主意，但最終因為幾個原因收攤了：

1.權利金波動：
當天大行情在開盤跳空瞬間往往就反映得差不多了，
接下來小台指可能還有點波動，小震盪到收盤，
然而OP權利金點數漲跌可能只剩小台指一半（價平），
只有進出抓得非常精準，才能找到足夠的獲利空間。

2.手續費昂貴：
雖然OP手續費單口一般會比小台指低，
但是OP點數跳動也比台指期小（delta），
我發現手續費＆稅，其實吃掉稅前獲利的比例是相對較高的。

3.資金積壓：
我覺得當沖槓桿放特別大是可以的，用賣方做當沖，相對小台指當沖有一些資金優勢，
（保證金相對低一點，同時預收的權利金可以充當保證金）
但優勢並不是很突出，相對於買方當沖，仍然需要積壓大量資金，
5萬元給結算日當天的當沖買方，10點1口可以下注到100口，
當天若價平附近10點漲到15點，還是很常見到的行情，全數沖掉買方可以有500點的毛利潤。而賣方同一筆資金可能只能下2～3口，利潤10點20點，
買方的資金優勢相當明顯。

以杜邦方程式來比擬當沖：
ROE=稅後淨利率*總資產週轉率*權益乘數

當沖的稅後淨利率通常是比較低的，
一方面是當沖買賣的點數價差，通常就比波段操作要小。
另一方面也是費用吃掉獲利的比率會比較高。

所以在我的想法裡，當沖的取勝之道，在於提高資產週轉率與權益乘數。

高週轉率本是當沖的特性，當沖的交易頻率可能是波段的幾十倍，
即使每次只賺一點點，仍可以靠交易很多次來彌補。

另一個方法就是提高權益乘數，也就是拉高資金槓桿，
跳空來不及跑的風險基本上已經沒有了，所以比較高的槓桿是可以接受的，
即使每次只賺一點點，仍可以靠槓桿把這一點點放大幾十倍。
就這一點來說，我覺得賣方並沒有很好的優勢，
買方當沖，長期勝算並不比賣方差。

sec2100

Isaacwu994 發表於 2018-4-8 21:44
曾嘗試過賣方當沖這個主意，但最終因為幾個原因收攤了：

1.權利金波動：

天啊，我已經快20年沒有用到杜邦方程式，isaac，你讓我年輕了快20年。

i appreciate that.

在會計上，其實稅後利潤率和槓桿比率也會有關係。就財務分析而言，槓桿比率愈高，代表負債愈大，也會使利息費用增加，會影響方程式中的第一個利潤率。好了，我不要再寫下去了…再寫下去就會發現我的弱項。

不過，用杜邦方程式套在當沖買方或賣方上，蠻有創意的。