對於美股及美選的淺見

sec2100

昨天瑞桐大請大家去君悅吃下午茶。席間，黃大哥聊到操作台積電個股選的例子。每每聽到個股選擇權，我就精神特別亢奮。事實上，在美國，個股選擇權標的非常豐富，一掛牌上市的股票馬上就有選擇權交易。而且它們的序列非常完整，而且有連續四周以上的選擇權擺在眼前供你選擇，而學術上常常討論的像是volatility cone的問題，以及實務上常常出現的被assigned的問題，都會在美選出現，但在台灣是不會遇到的。美國個股選擇權是實物交割且為美式，所以如果你賣call，被履約或提前履約，如果你沒有現貨，你的券商就會幫你借券代償，這個時候借券費就會很貴，所以naked call selling有一定的風險，而且因為是美式且實務交割，這個風險更大。



同時，美股個股選擇權的隱含波動率非常大，就像今天到期的瑞幸咖啡的選擇權，它的隱含波動率為130%以上，這些極端高價的選擇權，在你有現貨的情況下，可以利用價平周選賣方，選擇賣出價外一、二檔的call，收很好的權利金。



當然，你如果長期看好一家公司，你可以等它漲上來之後再賣它的call，這時候增益的效果就更明顯了。或是在它漲上來之後，不賣call，但是買put，就形成了江湖上著名的protective put。



最後，在IB下個股選擇權的單，手續費極為便宜，你可能收了5000元美金的權利金，手續費只要1元。但是，美國個股選擇權的即時盤你要訂閱，訂閱費不貴，一個月才1.5美金，且你每月交易超過20元可以waive這1.5美金。



最後的最後，我個人非常喜歡交易美股和美選，所以我選擇在盈透開戶。但我想不是每一個社員都對美選有興趣。但是，因為美國的金融商品實在太多，有些ETF的選擇權成交量也很大，例如，VXX是一檔美國的VIX期貨做多型ETN，它本身的選擇權交易量就很大，更遑論SPY、QQQ、FXI、EEM等等。退萬步言，如果你想長期投資一些好的ETF，也值得你去盈透證券開戶，純做個股或ETF都好。



以上說這些，希望不會影響我尊敬的瑞桐大哥以及其他業界朋友的生意。