台指選擇權賣方如何自持?

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愈接近到期，去找Put價平點數1半的價外Put的價外程度就愈低。例如，股市在10000點，價平的Put為193點，還有10天到期，價外2%的Put的價格為109(價格為193點的一半以上一些)。但如果還有五天就到期，價平的Put變成138點(現貨價=履約價=10000)，則要找價平的Put價格一半的Put(67點)的價外程度可能只有1.75%(履約價為9825點)。以上假設隱含波動率為30，利率為3%。

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「有些賣方太安逸，社會上很多人都很拼，但有些賣方想要不勞而獲，不看盤、不專注，不調整，不怕輸。這些賣方為什麼不提早轉行?這些賣方的父母辛苦了。」

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第一:
資金、口數

第四: 價差

第三: 下單、停損

第二: 調整

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第一象限管過與不及的佈局
第二象限管過與不及的調整
第三象限管錯誤與不當的調整
第四象限管錯誤與不當的佈局

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上回台積電法說當日上午最近到期的選擇權隱含波動率大漲，但月選沒有跟上。那麼今天呢?有無套利空間?

20260115

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對賣方而言，50萬下一口Put或Call。我知道一般人做不到，所以賣方也恰恰是一般人無法做的事。大口數可以賺錢，但那不是紀律。讓自己卡卡的才是紀律。

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多頭下遠月選，空頭下近周選。

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賣方四象限字卡管理
…第三象限是停利及停損，特別是周三及周五前夜的獲得滿意結果而全部打包一鍵全平的重要性不言而喻。賣方很難let profit run，因為它的不對稱性，選擇權易漲難跌的特性，導致停利的重要才能確保終局獲利，所以只要到了心理的獲利里程數字，就要全走不戀戰。第三象限除了停利和停損外，尚有調整不當的問題要處理。而「委託為一切錯誤之首」，所以一個委託單下去，可能發生重覆下單、未取消單、價錯、量錯，到期錯等諸多問題…。
第二象限處理的是一位交易員每天下來手續費和期交稅會不會過高的問題，也就是overtrading的問題，overtrading的源頭為人性的不安，所以第二象限也檢視賣方的心理弱點，盤中要時時提醒自己。

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期權賣方四象限管理矩陣

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期權賣方四象限管理矩陣
首先，建立口數上限，並且對報酬不要有過高的預期，資金要充足，盤中才不會卡，最好是在不用組單的情況下就可以下任意的口數，或平倉、或調整，換言之，能夠做價差但不組單。

要克服情緒上障礙，並且做好交易規劃，全職者容錯機率更低。價差保護和停損是另外重要的二件事，必要時可以進行挖東牆補西牆，但口數一定雙邊都有上限。要關照每天的交易成本。而委託為為惡之首，委託會產生重覆下單，未取消單、下錯單…，買下成賣，周選下成月選、口數設錯等等嚴重的事。另外，不當調整及調整不當為賣方二害，另一害則為不當佈局 所以在四象限中至少有三害。

在下那裡，月選、周選、周五選、序列選擇，下在高波動率的地方，在低波動率的地方買Put。所以第三象限和第四象限是回答when, what, which的三個w。

同時，要克服過去衝動及恐懼的心，最後，如果能夠適時停利最好，讓周三及周五早上變的優雅從容，甚至於有時候當買方，例如2021年的5月12日買15900的Put可以賺4000倍，以上。

/20260118/星期日/