200萬當賣方，並以凱利下注比當基準

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最近有人在clubhouse討論凱利下注比，這個著名的基準常常被提出討論，但很少人討論台指選擇權賣方的凱利值應該是多少。下面吾人就來簡單說明:

如果我們用簡單的凱利公式代入賣方下注比的話，可以發現，在收十點40點停損的條件下，如果勝率是80%，則公式的展開會是: 〈0.8*(1/3)-0.2〉/(1/3)，會是0.2左右，所以，如果你有1000萬的資金，只能下注200萬當賣方。如果一口需要的保證金為5萬元，則你只能建40口，其實已經很多口了。Call和Put最多40口(例如Put下30口，Call只能下10口)。當然，要不要做價差不是凱利公式的重點，但它的重點在於賠率要是固定的，所以你賣10點的Put，就要在40點停損，這樣賠率會維持在三分之一。在賣方套入凱利公式中，最重要的就是要將賠率視為一個分數，分數大小和停損設計有直接關係。

在賣方的凱利下注比討論下，找到有八成勝率收10點的地方是優勢的關鍵之一。第二個關鍵是，你要有40點停損的能力，這又是很困難的地方，因為有時候一個大跳空就飛出去了。所以，凱利公式的分子到處都有難題，所以我才說賣方很難做，既要維持勝率、又要不隨便停利，又要適當停損，容易嗎? 您告訴我。