台指選擇權賣方如何自持?

sec2100

不帶情緒(看到大幅下降的淨值也不要血壓升高，全平倉至少還有淨值)，但要時時檢討這次為何會犯錯，是市場的錯，還是你的錯。

sec2100

年輕人當賣方是否學陳大仁那樣在星期五半夜守住城池，不叫胡馬渡陰山?

sec2100

賣方常常有「暫滿還虧」的心情及對團圓(獲利豐滿)的期待及落空重來之慨，一首宋代的詞在中秋節前與您分享:

【恨君不似江樓月，南北東西，南北東西，只有相隨無別離。
恨君卻似江樓月，暫滿還虧，暫滿還虧，待得團圓是幾時？】

sec2100

每天都一樣，我們還是認為如果您的淨值最大損失超過2%，一定是您把賣方小店做的太大了一點。如果是Delta neutral，也不能讓口數變大。

sec2100

不夠堅決執從一口好單是大問題，為了賣在好一點的價格88點Call，錯失了能夠在86點賣出的機會，致該部位在數小時後來到了55點，為了省2點，missed out很大的利潤。

sec2100

我們當賣方的常常都是兩邊都賣，口數不一定要相等，但通常都是對大盤的走勢沒有太多想法的人，如果真的很有想法，直接做期貨就好了，直接當買方就行了，根本不應六當賣方，因為賣方兩邊都賣，一定有一邊會臨面危險，除非大盤真的在盤整，不漲也不跌，但就算是盤整，例如大盤明天漲2%，後天跌2%，大後天又漲2%，再一天跌2%，大盤還是原地不動，但賣方不知道已經被嚇幾次了(至少四次，因為這四天下來沒有的漲跌幅都不小)，有一個速算法就是你把大盤一天的振幅乘上16就很接近市場上目前看到的一年波動率，以上方的例子波動率就是2*16=32，所以目前大盤在一天振幅2%的當下我們看到的VIX值可能很接近32。好了，現在一天漲2%，一天跌2%，你第一天賣Call會停損，第二天你可能會因為大盤跌2%而去賣Call，但第三天大盤漲2%，你賣Call又停損了，你受不了第三天去賣Put，但第四天大盤跌2%，你賣的Put也停損了，所以四天下來你有三天在執行停損，全因為你順勢交易的行為所致，四天後，大盤確實具有年化波動率32%的品格表現，但四天後大盤仍在原地不動，你卻停損三次，慘淡經營，所以波動大不代表指數一定會移動，卻給雙賣的我們吃足了苦頭。但一般的賣方又很愛雙賣，都認為大盤會在一個區間盤整不動，只有運氣好的時候會盤整不動，其他時間卻不如我們所願。

sec2100

賣方面對的風險確實是大漲大跌，2022年11月11日的漲法還算溫和，如果你有經歷2009年4月30日和5月4日的話，昨天的漲法不是意料之外，而在情理之中。賣方如果有一個資產負債表的話，昨天輸錢在2%以內都可以認列成無形資產的學費，未來每月慢慢攤銷成費用。昨天如果輸2%以上，今天就一定要在公園檢討。是則，賣方難為也，大漲大跌都有可以大輸，不是一個適合大部分的人的策略。但是，口數小的賣方，不會在大漲大跌時都大輸，但要做到口數小不大輸，停損及價差保護、甚至於三明治戰法一定要適時介入。在風險管理上及佈局上，都要行到水窮處，才到坐看雲起時。

sec2100

0221116/一個AV轉造成谷歌的它的歷史波動率大增至近歷史新高，但隱含波動率不願意承認未來還會這樣轉來轉去。析言之，現在美股很多股票歷史波動率均大於隱含波動率甚多，這個現象確實讓美股選擇權的賣方有點迷惑。

sec2100

嚴格控制下注的總量，似乎是求生中非常重要的紀律。也許你會說: 控常好損失的金額比控制好總量更重要，這我同意。畢竟100口的100點價差最大損失不會大於50萬，有500萬的資金，何懼? 所以可以下100口的100點價差，收二、三萬。可以，但一樣要賺二、三萬(一周)，也可以用20口達成，30口達成，且口數愈少，代表調整過程所需的代價愈小，愈優雅，長期績效可能愈好。

sec2100

祝大家2023年自持順利，好好自我管理，管理好了，就是成功。