選擇權的眉眉角角

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所謂的實際波動率速算應該也是要有原理邏輯根據的! 在該計算標準差的地方卻用平均數在做(0.8%，1.2%，-3%，2%，1%，將這五個絕對值平均後為8/5=1.6), 平均數是試圖去找數列的重心(中間值), 但標準差是在看數列和重心的離散程度, 因為兩者的概念天差地別, 這樣混用想必有很好的理由?

殊不知這種 [似是而非] 最可怕, 沒真懂的人容易被誤導! 統計學老師看了他的論點當和他取經重修吧? 你覺得平均數和標準差算出來的答案差不多, 是因為樣本數列的關係啊! 換個樣本數列(未來市場會出哪一種數列沒人知曉)搞不好就差很多了啦! 主要是這個波動率值要用來帶入BS model, 不符合當初model數學原理的方法, 代入之後算出的選擇權理論值, 沒有BS得過諾貝爾獎的數學基礎做論證; 都還沒說到他舉例的報酬率數列該是取自然對數的報酬率, 才符合BS的數學要求呢!

期交所公布的VIX是怎麼做出來的?https://mis.taifex.com.tw/futures/disclaimer
https://www.taifex.com.tw/cht/9/tradersQAProducts#q3
經查台灣期交所新舊兩制的VIX指數同時並行公布已經很多年了, 似乎最近一兩年才完全只公布新制, 因此, VIX和BS model沒關係只是近一兩年的事情而已! VIX用新制之後才和IV沒關係, 但用舊制的時候VIX和IV大有關係(主因植基於BS model)
根據根據期交所自己的連結
https://www.taifex.com.tw/file/taifex/event/cht/taifex/2.%E8%87%BA%E6%8C%87%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A%E6%B3%A2%E5%8B%95%E7%8E%87%E6%8C%87%E6%95%B8%E4%BB%8B%E7%B4%B9.pdf
臺指選擇權波動率指數發展歷程
2006 年12月18日，每日收盤後於本公司網站上揭露依 CBOE 新VIX公式編製之8:45~13:45每分鐘臺指選擇權波動率指數
2007年3月1日，每日收盤後於本公司網站上揭露依 CBOE舊VIX 公式編製之9:00~13:30每分鐘臺指選擇權波動率指數

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sec2100 發表於 2021-4-10 15:23
peter, 你難道不知道vix的計算和black scholes model沒有任何關係嗎? 連這個【科普】都不知道，我有點吃驚 ...

舊制VIX一直都和Black-Scholes model很有關係! 台灣期交所新舊兩制的VIX指數同時並行公布已經很多年了, 我更吃驚幾乎每天看VIX的你, 竟然可以刻意不知道這件事? (可以看我下面的附圖去好好回憶一下) 最近才完全只公布新制, 更有一般的說法是新舊兩法算出的答案沒有顯著差異! (猜想是新制計算比較快, 要公布的單位會優先考量) 不過, 這些對於我前面給您的回應沒有任何需要改變的地方, 因為您速算的波動率和VIX沒有任何關係, 只和數學邏輯有關而已

似乎您慣用的下流烏賊大法又出來了(還記得您上次不就事論事而離題先做人格攀誣的往事嗎?), 因為這裡的主題原本是在討論您速算波動率的方法有無問題, 突然離題來問VIX的計算是有啥相關的嗎? 難道質疑了我VIX的算法, 就能反證明到您速算波動率的方法沒有疑義了嗎? 還是律師的訓練就是這樣? (伎倆就是離題去烏賊, 先讓人家感覺到他似乎不可信? 然後對比到原先您被質疑的地方好像就比較可信了嗎?) 平常沒事時裝好人, 受不了挑戰後就開始潑人髒水而不是就事論事, 真可謂另類的 [時窮節乃現] 啊!

您這兩次類似的離題烏賊行為, 就是我很久不願意回應和您討論的主要原因, 看來往後我還是禁聲好了, 您寫的東西對錯與否, 實在與我何干啊? 我不像您會開課...啥的, 質疑您我又得不到任何好處(還要冒著被您烏賊的風險), 我幹嘛要費事管這些? 思考中...

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sec2100 發表於 2021-4-10 15:36
不過，不知道vix和iv是兩回事也沒有關係，能賺錢就好。我相信peter是賺錢的。 ...

您要認為我對VIX的理解還停留在一兩年前的舊制計算法, 就是不知道vix和iv也可以, 畢竟是您的一種觀點! 只是我多次承認常常在賠錢, 所以您也不用特別相信什麼我是賺錢的! 有點此地無銀三百兩的味道! 我從來沒在像您在教課...等啥的營利, 可以實事求是, 更沒有造神的需求與歷史

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sec2100 發表於 2021-4-10 18:16
VIX和IV沒有任何關係，我想大部分的交易員也不知道，也不用知道。其實自營家，你跟我像平行宇宙，沒有交集 ...

用舊制的時候VIX和IV大有關係(主因植基於BS model), 台灣期交所新舊兩制的VIX指數同時並行公布已經很多年了, 不要刻意不知道這件事, 最近才完全只公布新制而已
根據根據期交所自己的連結
https://www.taifex.com.tw/file/taifex/event/cht/taifex/2.%E8%87%BA%E6%8C%87%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A%E6%B3%A2%E5%8B%95%E7%8E%87%E6%8C%87%E6%95%B8%E4%BB%8B%E7%B4%B9.pdf
臺指選擇權波動率指數發展歷程
2006 年12月18日，每日收盤後於本公司網站上揭露依 CBOE 新VIX公式編製之8:45~13:45每分鐘臺指選擇權波動率指數
2007年3月1日，每日收盤後於本公司網站上揭露依 CBOE舊VIX 公式編製之9:00~13:30每分鐘臺指選擇權波動率指數

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若只是一直在錯誤上做積累, 再多年經驗也是枉然

衍生性金融商品多是靠學者論文或數學模型(ex: B-S)在建構的, 操作上完全摒棄學術或理論相關不是很恰當! 在 進入迷霧森林的原因 裡面提過: 交易多是機率問題, 而機率的根本是長期與多次(ex: 100個明天), 因此用具有科學理論優勢的策略去做短線的操作(ex: 1個明天), 不必然會得到滿意或盈虧為正數的回報, 以結果論者還會去笑話他(這是哪一款狗屁優勢策略?)!也在 即時(real-time)動態管理軟體們 說道: 買賣操作和經營企業很像, 是一連串決策的制定與執行, 因此是半結構化的, 它不是結構化的純理論式的, 我們不敢全然用電腦模型計算出來的結果, 不加思索地便去下單, 就像大企業裡對BI系統提供的資訊, 也是做為輔助決策的參考; 更不敢用非結構化而純直覺式地去買賣, 企業高階經理人也不會只用經驗和直覺下判斷, 都希望幕僚單位提供公司現況的報表來參酌;可是許多操作者的買賣決策, 卻大部分仰賴經驗與直覺做判斷 ?

是否用尖端武器(沒天分只好如此)在戰爭中就一定會勝利呢? 這也不一定, 但是肯定有很高的機率; 好比用手槍的人稍加遲疑的瞬間, 可能會被用長茅的高手(有天分)刺死, 然而其中的機率可受大家公評; 期權計量操作也是一樣, 想把電腦模型推估的長期結果用在短期交易上, 單算一次會不會成功? 這和運氣有絕大關係! 但長期必然依循大數法則

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Delta-Neutral Hedging

避險(hedge)是用來保護開放部位的一種技術. 若只論方向性風險的時候, Delta-Neutral Hedging 可以在不需要預測價格(指數)方向的前提下, 獲得一個潛在的(不大)利潤! 由於每次重新平衡達到neutral都必須耗費成本, 因此減少再平衡次數是此類策略的獲利之鑰, 選擇低gamma的契約較能達致目標!

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重申第30樓:
                   紀律的達成不是靠修持, 而是去設計好機制讓它 [被迫] [不得不] 自動維持

貪婪和恐懼不是靠克服的, 紀律的達成不是靠煉心的
是花很多時間先去洞悉自己後, 針對自己的個性特點去量身訂做操作機制來互卡
洞悉(研究)市場相對之下, 來得次要很多

了解自己後去發展出來的專屬機制, 會使得貪婪被節制, 讓恐懼無由發生(裸賣也不怕), 最終紀律 [被迫] [不得不] 自動維持

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20210511

終於跌得稍微有感一點了, 不過幅度上和早年(2007或2008年)時的全職操作相較, 還是差了不少(更不用說到2009年4月底的兩根漲停超過14%); 今日台指期也才跌了3.9%而已, 要想見到市場恐慌的話, 跌點還要多加油啊! (記得2015年8月盤中接近10%, 當時便有點恐慌的味道) 量能創了七千多億的新高, 倒是挺妙的, 表示山頂上亂玩的人是 [一大堆] !!! http://individual-trader.blogspot.com/2015/07/blog-post.html

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20210512

大盤似乎有聽到我昨天跌點欠加油的呼籲, 在今日盤中奉送出千點以上, 印象所及, 跌幅雖非最大(2015年8月剛開放10%限制時, 盤中接近跌停過), 但絕對點數已然是最多的, 而且成交量再爆新高, 七千億不夠看, 哪天可以出現萬億讓我開開眼! 上篇內附連結文末尾的結論也提到: 當大家用真槍實彈給下了個 [還沒恐慌] 的定義了時, 猜測還有下探的空間喔!

不過, 以今天的行情來說, 照以往經驗可以見到一些買權因大跌而上漲才對, 事實上是都沒有出現, 猜測是股市參與組成分子不同於以前了(少年股神到處縱橫?), 加上期交所因2018年的0206事件推出動態價格穩定, 使得價格扭曲的狀況大為改善. 其實這樣也好, 權利金的變化會比較按照理論在走, 主要取決於波動率的變化, 對我這種有理論派偏向的人, 是很正面的發展! 看到不少賣方近日在唉唉叫, 波動率變大使得權利金更肥, 賣方要很歡迎啊! 更不懂若永遠有餘裕去調整, 為啥會有賠大錢的情事發生? 如果是唉獲利永遠不多我還可以理解, 因為我正是My Guidelines for Trading Options裡面第11點說的 --- positions are placed using proprietary strike level and ratio algorithms to achieve a strategy that can be profitable in flat or volatile market conditions 不管行情是平穩或大漲大跌, 雖穩定地有profit進來, 但著實不多啊! 哈哈!

或許簡單判定市場是否恐慌的定義已經不再適用了! 出現千點行情的上下, 讓少年股神知道市場的力量, 也許是健全市場的必要手段? 更是台股被各方人馬肆虐後的自癒展現吧!

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20210513

我有某個月選策略是專做送分題的, 像昨天(20210512)那種下跌千點以上或是跌幅超過7%的盤, 很容易出現那種underlying在大跌進行中, 但不少價外買權(calls)卻上漲的狀況, 這時候大膽酌量裸賣價外買權, 風險不僅超低且通常隔日就大賺(不論漲跌); 今天(昨天的隔日)也沒有例外, 去看日盤收盤後的結果, 由於波動率變小的緣故, 買賣權兩方都是下跌的!

可惜如昨天的回應所述:  事實上是都沒有出現, 猜測是股市參與組成分子不同於以前了(少年股神到處縱橫?), 加上期交所因2018年的0206事件推出動態價格穩定, 使得價格扭曲的狀況大為改善! 看來這個送分題策略可能無法再用, 也要另外開發新的適用於新市場環境的修正型送分題策略了!