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選擇權的眉眉角角

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發表於 2020-11-16 11:29:02 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-12-30 08:22 編輯

前情提要: (賣方為主思考)11/13(五)的留倉狀況如下幾圖
1. 調整累計損益
acc.png
2. 留倉
oi.png
3. 到期累計損益圖
pl.png

調整: 11/16(一)開盤後的調整 --- 加多單組合 BC 13250 + SC 13450

思考: 加多單的方法雖多如牛毛
1. 時序已經進入周選的後半(6個交易的後3個交易日), 各契約的權利金收斂得也差不多了, 當買方比賣方有優勢, 因此SP的加多法可先全部捨去

2. 考量到流動性和結算盈虧的清楚歸屬, 選擇近月(11月選)

3. 失去紀律的主要原因 https://individual-trader.blogspot.com/2020/10/blog-post_30.html 文章裡說了: 策略的貫徹取決於執行時的心理, 人性幾乎都是趨利避損, 下單的心態是很矛盾地前怕狼後怕虎, 也就是不追多怕一直漲上去, 追多過後又怕跌下來遭到反噬, 檢視我建議的組合(BC 13250 + SC 13450), 加入這種多單後的效果(到期損益圖), 漲上去比不加多時可增加不少獲益, 若不漲反跌的話, 還可以賺更多. 這樣單子不就毫無猶疑地下出去了嗎? 不用違反人性, 不用像收費老師說的要煉心, 徹底做到該多即多 & 該空就空, 沒啥煎熬心情

4. 留倉已有SC 13250, 做此種加多組合的BC買方, 不就剛好認賠原先在手的SC 13250? 符合操作原理

5. 看我下面附圖的實單細目時間, 當時的11月期指點數在13450附近, 此種加多組合的另一腳SC賣方, 會賣在價平附近, 收到最多的時間價值. 亦符合操作原理



調整後結果:
1. 交易明細
trans.png
2. 到期累計損益圖
pl.png
3. 調整後留倉
oi.png
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發表於 2020-12-21 09:18:38 | 顯示全部樓層
EntrepreneurOPs 發表於 2020-12-18 08:57
價差只有當VIX在多頭的時候(i.e. 相對適合當買方的時候), 在Puts那單邊有積極建立的必要性; 或是自己在手裸 ...

這一篇將價差及裸賣寫得很好-----做好管理,不要排斥風險,尤其是本人最喜歡的交易者,索普說的話--交易是在交易您的信念

萬千世界中,每個人的信念都不一樣.以前很排斥階級及門當戶對的觀念,交易選擇權後,慢慢懂了(原來自己是聰明無智慧的人)相同的階級,才會有相同的觀念及做法.
說實在的,要說服他人是很困難的事--如同跟定存者或股票投資者,講選擇權是很好的商品,他們根本也不會相信

本人使用價內或價平價差,能讓我安心,可以不必理會大盤(含夜盤)的震盪,再憑藉相當數量的順勢價外裸賣來獲利---就是順我的性

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 樓主| 發表於 2020-12-18 08:57:57 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-12-21 09:56 編輯

價差只有當VIX在多頭的時候(i.e. 相對適合當買方的時候), 在Puts那單邊有積極建立的必要性; 或是自己在手裸露部位受迫又不適合停損的時候, 才有建立價差的需要

裸露部位哪裡是一廂情願地用covered put/ cash secured put去思考? 客觀的資金控管觀念要重建了! 絕對不必1口去準備危言聳聽的50萬! 買賣權同時雙漲停的最誇張行情, 如0206事件那天1口10萬也夠了, 2009年4月底的兩根漲停也是不用, 更不用說平時市場穩定的時候資金準備更低, 因為我全部親身經歷過, 當時都有裸賣的部位, 從來也不知道接 margin call 是什麼感覺(只有日盛亂來誤發過1次給我, 營業員說可以截圖當紀念), 最終也是獲利出場(雖然不大, 我的獲利全職10幾年來從來沒有大過 哈哈). 只要做好資金安全性的規劃與管理(包含流動性), 即使有裸賣部位, 甚至可以和我一樣常不去管沒現貨支持的夜盤波動 (操作的目的是過上更好更自在的生活, 睡個好覺是基本吧)

不要排斥有裸賣的部分, 更不要排斥遇險時該做的價差. 重點是做好管理, 而不是排斥風險. 建立賣方部位的同時去架構價差, 猶如有人採用資金下跌5%的方法去停損; 而我一直在使用的視情況動態地加建價差, 就好像另外某些人, 是採用突破支撐或壓力時才開始去做停損一般, 誰好誰壞因為沒驗證過, 應該不一定吧? 端看您的信念是什麼! Van K. Tharp我最認同的話 --- 操作是在交易你的信念!

做了價差還要半夜4點起床關心行情, 難道這種方式會比較好? 希望劉律師不要亂入去扭曲別人的原意, 用補充的名義說自己的意見真的很不好, 在自己文裡去主張自己的意見就好. 麻煩您像我賦予尊重一樣, 不管如何地不認同您的意見, 也不會過版去做什麼 [補充]!!!
extra.png

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 樓主| 發表於 2020-11-17 08:25:53 | 顯示全部樓層
不少人操作期權有個壞習慣 --- 佔小便宜(比較有肉), 喜歡漲起來賣買權, 跌下去賣賣權; 尤其最近的瘋漲, 看到有人受不了誘惑去做了大量的SC 13700, 檢視目前用的交易系統訊號, 自從11/3顯示要改做多以來, 沒有出現強烈的轉弱訊號過, 因此大原則上只能順勢做多! 並不是說這種佔便宜的方式一定不會成功, 重點是勢頭不在你這邊的時候, 類似部位很容易受迫, 讓你緊張睡不好(昨晚SC 137漲超過兩倍), 戕害心靈而得不償失啊
20m.png
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發表於 2020-11-16 13:52:18 | 顯示全部樓層
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 樓主| 發表於 2020-11-18 08:31:11 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-11-18 08:45 編輯

資料統計到 2020年的上半年 6/30
per.png

1. 管理資產最大 橋水 (systematic diversification) -25%
2. 量化交易宗師 文藝復興科技 (big data) 2.9%
7. 高頻交易巨擘 Two Sigma (AI)  -9.5%
11. 程式交易龍頭 AQR (style rotating) -47%

管你用什麼偉大的技術 (systematic diversification, big data, AI, style rotating), 員工是什麼天才, 幾乎是全部躺平! 各位在做期權的朋友, 如果沒有賺到錢, 也不用太氣餒了!

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 樓主| 發表於 2020-11-23 14:34:01 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-11-23 15:18 編輯

2020/11/23
相關係數低的分散策略會使總獲利降低, 但會帶來較穩定的資產曲線(equity curve)變化; 結合多個策略一起同時運作, 便可達到索羅斯主張的面進面出管理法
http://individual-trader.blogspot.com/2019/03/blog-post.html
原本預計本週開始在部落貼買方實單, 但考量到一直以來都是PO賣方思考為主的單, 怕大家一時轉不過來, 改選擇一個會根據VIX漲跌變化, 且買賣兩方兼做的策略

操作標的: 選擇權 買方 + 賣方 (不做價差)
買賣依據: 波動率(VIX) + 指數 判斷
交易時間: 只做日盤 + 不理會無現貨支持的夜盤波動
日內當沖: No! (留倉 + 迎接隔日跳空)
時間框架: 5分K看日線趨勢 + 1分K做交易微調
部位管理: 面進點出 + 變形式平賭(dynamic martingale)

10:00
今天剛開盤的VIX還沒有明顯上揚, 因此以SP為主, 但9點半左右, 1分K系統顯示該反做買方了(再有漲升訊號的話, 不是SP而要改做BC), 是故把所有SP獲利入袋, 如果後續沒有漲升訊號, 做不成BC就變成了當沖

10:31
VIX瞬息萬變, 若有買多訊號又重回該做SP的懷抱了

11:20
1分K系統有出多訊就給它SP做回去

14:13
1分K最後做回8口SP
300.png

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發表於 2020-11-23 17:39:48 | 顯示全部樓層
EntrepreneurOPs 發表於 2020-11-23 14:34
2020/11/23相關係數低的分散策略會使總獲利降低, 但會帶來較穩定的資產曲線(equity curve)變化; 結合多個策 ...

這文章中間的眉眉角角方方面面真的很豐富。
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發表於 2020-11-23 17:45:03 | 顯示全部樓層
「不理會無現貨支持的夜盤波動」倒是相當玄妙。
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發表於 2020-11-23 21:23:16 | 顯示全部樓層
EntrepreneurOPs 發表於 2020-11-23 14:34
2020/11/23相關係數低的分散策略會使總獲利降低, 但會帶來較穩定的資產曲線(equity curve)變化; 結合多個策 ...

最下面的圖很美,multi-dimension
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發表於 2020-11-23 21:24:14 | 顯示全部樓層
EntrepreneurOPs 發表於 2020-11-17 08:25
不少人操作期權有個壞習慣 --- 佔小便宜(比較有肉), 喜歡漲起來賣買權, 跌下去賣賣權; 尤其最近的瘋漲, 看 ...

也是啦。
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 樓主| 發表於 2020-11-27 11:42:27 | 顯示全部樓層
本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2020-11-27 14:29 編輯

多策略的管理

本格一向推崇的是多策略並行法, 相關係數低的分散策略雖然會使總獲利降低, 但會帶來較穩定的整體淨值曲線(total equity curve)變化, 這樣也能平穩到交易者的心態, 回過頭來可令多策略更有紀律地施行; 舊文也多次提過操作成功最重要的不是啥偉大的技術或指標, 完全取決於執行者的心態而已

當我們像策略與員工裡面講的 --- 已經開發出各種不同特性的策略員工後, 當老闆的我們就必須面對如何管理好員工的問題, 而資金加權(獎勵或懲罰)的動態最佳分配是最被推薦的; 其邏輯和我們一般上班族的工作表現獎懲一樣, 表現好的員工分配給他較多的資金當獎勵, 相對表現差的員工只能降薪(配少資金或乾脆解雇)懲戒! 但我們要問的是評核的標準是什麼? 前段提到的整體資產曲線(total equity curve), 其實是由多個策略自己個別的淨值曲線(equity curve)加總而成, 老闆要根據每個策略的表現(淨值曲線, equity curve)做獎懲, 就是去 trade equity curve (不要只會 trade K線, 邏輯是一樣的)

落實到實例上, 比如我們可以去做某A策略它的equity curve的10日和20日平均線, 當某A策略equity curve大於20日平均線時, 我們分配給它10分之1的總資金; 當equity curve又大於10日平均線時, 我們再多加分配給它10分之1的總資金(此時已經佔了10分之2總資金了); 以此類推, 當某A策略equity curve小於20日平均線時, 我們將這個A策略下架, 不給它任何資金(上線)跑了, 等它的equity curve是否回歸到大於20日平均線時再說

當然舉例的管理邏輯很粗糙, 有人更進一步地把equity curve做包寧傑區間帶(Bollinger Bands)管理的, 這都看各自交易者的創意, 當然也可以去做回測看效果! 至於我們這種早將判斷趨勢轉折寫成程式模組的人, 把equity curve當成指數報價直接套用進去, 讓既有的程式模組來判斷各自策略的equity curve是否發生轉折, 就會得到 -1 (下架) 與 + 1 (上架) 的結果, 其他所謂的資金加權或加碼不過是少許的變形而已





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