拼多多全是泡沫? 黃崢反嗆"等著瞧"

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https://tech.sina.com.cn/roll/2020-03-14/doc-iimxxstf9015124.shtml

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2020年3月11日，拼多多發了最新一季財報。最讓它得意的應該是以下兩組數據：

踏上“萬億平台交易額（GMV）”，拼多多只用了5年，而阿里、京東分別用了14年、20年。

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2020年3月11日，拼多多發了最新一季財報。最讓它得意的應該是以下兩組數據：

踏上“萬億平台交易額（GMV）”，拼多多只用了5年，而阿里、京東分別用了14年、20年。

與此同時，拼多多的平台用戶數已經從2018年6月的近3億人提升到6億人。

然而，資本市場並不買賬，美股一開盤，拼多多的股價就跌了近7%。截至3月12日，拼多多的股價仍舊維持約7%的跌幅。

國盛證券對拼多多做出“減持”評級，認為拼多多股價較當前股價有62.2%的下行空間，並直言：“拼多多當前是中國互聯網歷史上最大的泡沫。

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拼多多Q4創造的107.9億元營收中，有86%花在了百億補貼等營銷活動上。補貼造成的巨額營銷支出確實為拼多多帶來了新用戶——月活用戶（MAU）同比上升76.7%，至4.82億人，但同時也使得拼多多的贏利變得遙遙無期。

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相比於拼多多的激進，其競爭對手則更為穩健。據阿里和京東的財報顯示，它們各自電商平台的營銷費用僅佔總營收的9.8%和4.8%。

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在百億補貼和購物節的雙重刺激下，拼多多GMV突破萬億大關，達到10066億元，同比增長113%。其中，三、四兩季度GMV增速明顯放緩。

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從下沉市場起家的拼多多，在用戶增速放緩的情況下，開始覬覦一二線城市消費者；而在一二線佔盡優勢的王者們也不會坐以待斃，看中了下沉市場的巨大市場空間。

於是，三大電商巨頭開始了“神仙打架”。2019年6月1日，拼多多正式上線百億補貼計劃；時隔3個月，京東推出“京喜”，向下沉市場滲透；同年12月11日，淘寶聚划算官宣正式上線百億補貼。

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在領英（LindedIn）創始人里德·霍夫曼（Reid Hoffman）看來，只要規模對於業務至關重要，儘早進入市場并快速行動就是製勝法寶。他在新書中提出了“閃電式擴張”理論，即面對不確定性時優先考慮速度而非效率，從而追求快速增長。

事實上，互聯網企業的發展史——無論是淘寶、京東、亞馬遜，還是滴滴、Uber、Airbnb，無一例外地印證了閃電式擴張的路徑與邏輯。先通過補貼快速積累用戶、佔領市場，至於用戶黏性、复購率，這些都是後話。

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“如果你提早進入市場並開始獲得反饋，而你的競爭對手沒有這樣做，那麼你就成功在望。”比爾·蓋茨這樣形容閃電式擴張。

在砸錢補貼這條路上，有成功的，也有仍在路上的，更有許多黯然退場的。近在眼前的一例便是淘集集。

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需要注意的是，盲目撒錢補貼不可取。一方面，企業應該找到潛在用戶，以及願意推銷產品的核心用戶層，避開那些純貪便宜的“薅羊毛黨”；另一方面，切忌一刀切的用戶通用方案，對於不同用戶，只有分而治之才能提高用戶轉化率。