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美債殖利率怎麼又下跌了?銅價是主謀嗎?

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本帖最後由 sec2100 於 2021-6-10 10:24 編輯

https://wallstreetcn.com/articles/3632612#from=ios
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 樓主| 發表於 4 天前 | 顯示全部樓層
这表明,美债的“通胀预期”实际上并不是一个预期指标,而是取决于当期的大宗商品价格。

从油价、铜价与美债“通胀预期”的幅度关系看,目前油价仅为2018年相当的水平,然而美债的“通胀预期”显著高于2018年,这表明当前美债的“通胀预期”并非由油价主导。

从幅度上看,美债的“通胀预期”主要受到铜价主导。当前铜价与2010年相当,显著高于2017年,美债的“通胀预期”也与2010年相当,也显著高于2017年,两者幅度是大体一致的。

5月中旬以来,尽管油价持续上行,但是铜价却出现下行,这是美债“通胀预期”下行的主要原因。
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 樓主| 發表於 4 天前 | 顯示全部樓層
综上所述,我们的主要结论是:

1、美债的“通胀预期”实际取决于当期的大宗商品价格,并不是真正的预期指标。

2、当前美债的“通胀预期”已经回到2010-2011年的水平,这与铜价一致,而与油价不一致。

3、5月以来铜价见顶回落,是导致美债的“通胀预期”回落的主要原因,也是导致美债收益率下行的主要原因。

4、如果铜价是长期见顶而不只是短期见顶,那么美债的“通胀预期”可能趋势性下行,对应美债收益率趋势性下行。这种情况不是必然出现,但是确实有可能出现。而一旦出现,则意味着1.5%将成为美债收益率的顶,而不是市场预期的底。
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