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106年第2次期貨交易分析人員資格測驗試題 - 求助解題

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發表於 2017-7-3 10:17:27 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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請問這題如何解?
謝謝

106年第2次期貨交易分析人員資格測驗試題衍生性商品之風險管理

106年第2次期貨交易分析人員資格測驗試題衍生性商品之風險管理
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發表於 2017-7-3 10:58:27 | 顯示全部樓層
本帖最後由 sec2100 於 2017-7-3 11:00 編輯

d大的解法沒有問題。順著d大的解,把7750除以4,等於1937.5個大台指,答案就是放空1937.5個大台指,或是放空7750個小台指。
只是,為何題目要給指數報酬率和無風險利率,不知道用意為何?
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發表於 2017-7-3 10:33:24 | 顯示全部樓層
這蠻有趣的,小弟試著玩看看,各位大大還幫忙勘誤!

首先,把部位分別跟delta、vega相乘,並將sp跟sc的部位相抵銷,將會得到delta = -450、vega = -4100 的結果。因為都是賣方部位這結果還挺合理的吧?

題目只能用一種選擇權跟期貨來中和,因此先用選擇權商品來調整棘手的vega值,也就是需要bc 10250單位才能將vega變成0。但此時的delta會增加8200,扣除原本部位的-450,變成7750,因此需要放空期貨7750個單位才能讓delta為0。

小弟這樣的理解有錯誤嗎?各位大大還麻煩指正。

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發表於 2017-7-3 11:57:38 | 顯示全部樓層
混淆視聽?
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發表於 2017-7-3 13:00:37 | 顯示全部樓層
dpong 發表於 2017-7-3 10:33
這蠻有趣的,小弟試著玩看看,各位大大還幫忙勘誤!

首先,把部位分別跟delta、vega相乘,並將sp跟sc的部 ...

如果商品是台指選擇權及台指期貨的話,

就必須考慮大台及小台與選擇權的比例,

因此你的解法沒有問題,

但是最後的答案並不完整,

所以會被扣分!
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發表於 2017-7-3 13:08:14 | 顯示全部樓層

因為期貨的 Delta 不會受時間及利率所影響,

而選擇權的 Delta 理論上會受時間及無風險利率的不同導致變動,

但是那就會牽涉到 B-S 模型的計算,

會讓整個計算變得很複雜,

且需要更多的參數條件,

所以應該是陷阱沒錯!

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